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中金所宣布股指期货“松绑”下一步将强化一线监管

  股指期货自今天起迎来正式松梆。中金所官网昨天晚间宣布,在综合评估市场风险、积极完善监管安排的基础上,调整交易手续费,同时降低保证金比例。

  沪深300保证金调整为20%

  中金所官网称,自2月17日起,将股指期货日内过度交易行为的监管标准从原先的10手调整为20手,套期保值交易开仓数量不受此限;自2月17日结算时起,沪深300、上证50股指期货非套期保值交易保证金调整为20%,中证500股指期货非套期保值交易保证金调整为30%(三个产品套保持仓交易保证金维持20%不变);自2月17日起,将沪深300、上证50、中证500股指期货平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之九点二。

  下一步将强化一线监管

  中金所方面表示,下一步将在证监会的指导下继续做好相关各项工作。一是发挥好股指期货市场功能,强化交易所一线监管,有效抑制过度投机,防范市场风险;二是进一步加强会员管理,提高会员合规意识;三是进一步加强跨证券期货市场监管,积极做好跨市场自律管理协作;四是严厉打击违法违规行为;五是持续加强金融期货市场的投资者教育,进一步提高市场参与者抵御风险的能力。

  自2016年年末以来,关于股指期货松绑的传言就不绝于耳。今年1月份,曾经出现3次市场传闻。1月19日深夜,一则落款为中国金融期货交易所的《关于调整股指期货交易保证金标准等事项的通知》的照片刷爆了投资圈,内容与正式公布的版本相差无几。

  股指期货市场交易极度萎缩

  2015年6月中旬后,A股市场出现罕见异常波动,股指期货成为众矢之的,尤其是市场出现“千股跌停”之后,股指期货贴水现象严重,即期货价格低于现货价格。中金所在证监会指导下先后出台多项举措,加大市场管控,严格限制市场过度投机。这些举措包括上调交易手续费、平今仓交易手续费、交易保证金,调整日内开仓限制标准等。2015年9月2日晚间,中金所宣布,自2015年9月7日起,将期指非套保持仓保证金提高至40%,平仓手续费提高至万分之二十三,也就是整整上调了20倍。同时,非套期保值客户的单个产品单日开仓交易量超过10手,就认定为异常交易行为。一年多来,股指期货市场交易极度萎缩。

  本次调整风险可控

  业界普遍认为,股市异常波动期间,上述举措有效抑制了股指期货市场的过度投机,稳定了市场情绪。但与此同时,股指期货市场流动性和功能发挥情况也受到一定影响。业界认为,从公布的各项指标看,本次调整仅是对股指期货限制措施的小幅调整,风险可控,不会对股指期货和股票市场正常运行产生影响。

  专家观点

  新湖期货董事长马文胜:从长期看,股票市场的长期健康稳定发展需要有效的套期保值和管理风险工具。一直以来,社会各界就存在恢复股指期货市场功能、构建资本市场内在稳定机制的呼声,市场中也存在着较强的避险需求。在当前市场已进入相对稳定的恢复阶段的情况下,适度调整股指期货交易限制措施,一定程度上顺应了市场呼声,满足了市场需求。

  原国金期货首席经济学家江明德:通过本次调整,一方面可降低持仓者特别是套期保值者的资金成本,促进投资者积极运用股指期货进行风险管理。另一方面,在继续保持相对较高交易成本、抑制短线交易的前提下,可适度提高市场流动性,解决期指交易成本过高、对手盘难找、转仓困难等问题,满足合理的交易需求,进而促进股指期货市场功能的恢复及良好发挥。

  英大证券首席经济学家李大霄:股指期货交易逐渐正常化说明股票市场从不可控的状态走出来了,已经逐渐恢复到正常状态。股指期货为市场提供了对冲风险的工具,也为管理股票投资风险提供了新的手段,同时双向交易也可使市场的定价更加合理。市场平稳后逐渐恢复股指期货是正确的。

  艾方资产研究总监陈晓:对量化对冲私募而言,自2015年9月期指受限以来,的确经历了一段期指流动性枯竭、量化策略无法实施的过程。期指松绑,相当于在量化对冲策略容量上也进行了一定程度的松绑。在整个资产管理行业面临“资产荒”的大背景下,量化对冲的回归无疑将成为一大亮点,获得机构投资人的追捧。

  文/本报记者 刘慎良 据新华社

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