百胜中国拆分计划遇挫 中投KKR全面收购或告吹

中国市场风险影响投资

本报记者黄荣北京报道

正寻求剥离中国业务的百胜餐饮集团(下称“百胜”)徒增变数，5月21日，据路透社报道，有熟知内情的消息人士透露，一个包括中投和美国私募股权投资公司KKR在内的财团已经终止了有关收购百胜旗下中国业务股份的谈判。

5月24日，《中国经营报》记者向百胜中国区公共事务部求证此事，相关人士表示中国区业务正在分拆中，近期未从总部获得最新消息，对此并不知情。

对于以百胜为代表的洋快餐来说，出售股权、引入战略投资方是否能提振其中国市场的业绩还不得而知，如今遭遇买家退出也说明百胜中国股份对于买家而言仍存风险。“KKR等当然不希望做赔本的买卖。”特许经营专家李维华认为中投在内的财团不敢过于冒风险收购，未来将使得百胜分拆中国业务增加更多变数。

中投财团中途离场

今年初，有消息称由中投支持的财团KKR&Co正洽购百胜的中国业务，包括遍布全国的肯德基和必胜客门店，交易的价值将在70亿~80亿美元。

若中投公司收购百胜中国100%股权，百胜中国将成为国有公司，这也将是中国本土实体首次控制洋快餐连锁企业。而且，这项交易还有利于百胜集团回笼资金用于股票回购以及分红。

可没想到峰回路转，百胜变为国有企业差了临门一脚。“对于投资人而言，都喜欢锦上添花而不是雪中送炭，有前景才会投，如果稍微存在经营风险立马就撤。”多位业内人士对记者表示。

据路透社消息透露，上述财团收购百胜餐饮集团中国业务股份谈判中存在的变数是，该财团想要获得这项业务的多数控制权，但百胜餐饮集团则并不妥协，原因是这将导致其剥离业务的收入面临负面的税收影响。

中投要求控股，就意味着要收购超过50%的股份——较百胜愿意出售的20%股权的两倍还多。李维华认为，中投要求控制50%以上的股份是双方的矛盾点，控制50%以上股份就等于控制了百胜中国的经营权，等于收购了百胜中国，意味着要换高层团队，这肯定是百胜中国不愿意看到的。

目前KKR&Co拒绝对此消息发表评论，而中投公司也没有作出回应。去年10月，百胜集团宣布分拆中国业务，百胜集团CEOGregCreed在接受外媒采访时表示，这样做是为了解放大多数的股东利益，百胜母公司的发展也会更加稳定。拆分后的百胜中国，将拥有中国区所有的肯德基、必胜客等品牌的独家经营权。

中国烹饪协会副会长冯恩援对记者表示，百胜中国希望掌握自己的命运，坚持自己在中国的战略。中国业务是百胜营收的最主要来源，原本分拆中国业务，百胜是希望削减总部的成本和经营压力，拆分之后也有助于百胜中国和百胜全球其他业务各自集中资源，应对在不同市场遇到的问题。

早些时候有媒体报道，中投牵头的这一财团其中包括KKR一度正准备推进第二轮谈判，而竞购者中包括新加坡主权基金淡马锡和其他不具名的私募集团。目前来看中投在内的财团算是与百胜相匹配的潜在投资者。资料显示，KKR于2014年入股“圣农发展”，成为圣农第二大股东，而圣农此前一直是肯德基主要供应商之一。KKR一旦入手百胜中国股份，可以进一步补充整合在中国的餐饮资源。