禁令解除危机犹存 “问题”险企前路未卜

2015年1月中旬，保监会解除了对长安责任保险股份有限公司(以下简称“长安责任保险”)的监管措施。至此，2014年被保监会采取监管措施的4家“问题”险企中，长安责任险解除监管措施，正德人寿部分解除监管，而信泰人寿、新光海航还处于监管中。

因偿付能力不足，2014年保监会对上述4家险企采取暂停增设分支机构等相关监管措施。禁令下发后，正德人寿受影响最重，规模保费在禁令下达后开始环比负增长;信泰人寿则影响不大。业内人士认为，正德人寿和信泰人寿有共性亦有差别，在中小险企中却又具备典型性，即便解除监管之后，小险企之路依然艰难。

正德人寿受监管影响最大

2014年3月和6月，由于偿付能力不足，保监会分别下令信泰人寿、新光海航、正德人寿和长安责任保险4家公司暂停增设分支机构，引起市场一片哗然。

在暂停业务之后，正德人寿、长安责任保险、信泰人寿纷纷增资。其中正德人寿早在2014年10月及11月完成增资15亿元，偿付能力充足率达到125%，因此获准恢复新业务和新增股票、不动产和金融产品等投资，但是由于偿付能力充足率没有达到150%的水平，正德人寿仍然被暂停增设分支机构;信泰人寿相关人士近日对《中国经营报》记者表示：“公司增资至26.4亿元已获保监会批复。我们申请解除监管措施，保监会批复还没有下来。”

至此，2014年被保监会下禁令的4家公司中，正德人寿、长安责任保险先后解除监管措施，长安责任保险在近日恢复增设分支机构，信泰人寿完成增资。新光海航资本金承压之际，市场传出海航集团新成立渤海人寿、欲退出新光海航的消息，新光海航前景不明朗。

保监会的监管措施下发后，4家险企不同程度上受到一定影响。其中正德人寿所受影响最为严重。

“正德人寿在2014年年初是打算拼一把的，当年‘开门红’保费拼得很猛，没想到一鼓作气就被当头棒喝。”北京一家寿险公司高管告诉记者。

保监会数据显示，2013年12月，正德人寿保费同比、环比均为负数，但是进入2014年以后，1月～6月保费出现同比、环比大幅增加，其中同比增长分别为632%、4142%、6843%、7543%、7377%、6635%。但2014年6月监管函下发后，其同比逐月下降，环比出现负值。

正德人寿2013年财报显示，该公司销售前五的产品是四款分红险、一款万能险，这五种产品规模保费115亿元，而当年该公司全年保费仅为1亿元，“这说明很多保费都是快进快出的短期产品，在新会计准则下是不能计入保费收入的。”上述寿险公司高管说。

另一家受到监管的信泰人寿，由于公司股东频繁更换，在被保监会处罚之前，保费始终不温不火，在“开门红”期间的2014年2月、3月，保费环比增速分别为-33%、-24%。

前路难料

业内人士认为，正德人寿与信泰人寿具有小险企普遍的特点：缺乏强大的股东背景、经营管理层背景，也不具备政府背景，在夹缝中求生存空间，发展乏善可陈。但二者又有不同之处。

正德人寿的问题之一在于公司内部对经营管理权的争议。正德人寿股权结构相对简单，有5个股东，分别持股20%。“正德人寿股东之间出现了控股权的争夺，这导致增资迟迟未能实施，最终把监管招来。”一位接近正德人寿的保险业人士说。

“信泰人寿是以一批绍兴企业家为主的民营资本组建，总经理郑秋根原是一家保险公司省级分公司的高管。在金融危机之后，这些民营股东资金流、主业受到冲击，而信泰人寿增资扩股对股东而言无异于雪上加霜。”上海某寿险公司高管曾对记者表示。

信泰人寿在成立后的七年时间里，股东数次更迭，但是增资次数却不多，甚至某次引入3个股东后增资额仅为0.46亿元，这在依靠长期大量资本金投入的保险企业中，显得颇为寒酸。

解除禁令之后，四家公司前景如何，上述上海某寿险公司高管认为：“正德人寿可能还会走原来的老路，而对于信泰人寿而言，如果能够被收购对其则是好事情。收购小型险企会考虑三个主要因素：公司历史包袱有多大、能拿到多少股份、价格怎样。”该高管认为，“信泰人寿股东走马灯似的更换，实力一般，走向何方真不好说。总而言之，即便是解除监管，他们的生存还是艰难，道路不好走。”