通达电气交主板上市后首份“作业” 进阶新路隐现

文/元晖

近日，广州通达汽车电气股份有限公司（603309.SH，以下简称“通达电气”）公布2019年度报告。2019年，通达电气营业收入为7.84亿元，净利润为1.43亿元，同比出现微降。这是2019年通达电气正式登陆主板之后交出的首份答卷。2019年，受累于新能源补贴退坡，国内客车以及公交车销量出现下滑，主营公共交通智慧解决方案的通达电气，业绩受到连累。

不过，近日国家相关部门联合下发通知，宣布2020年新能源补贴不再退坡，同时继续加快公共交通等领域汽车电动化政策。相比2019年政策，2020政策，无疑利好通达电气下游客户。

值得关注的是，目前通达电气进阶新路也逐步清晰。5G时代的到来，城市智能公交行业面临新的发展契机。近日通达电气也对外界坦承，公司有采购华为通讯模块，在建设“通达云”方面存在合作。与此同时，智慧公共交通正式成为国家新基建重要领域。于通达电气而言，行业赛道上的政策红利和市场潜力亟待发掘。

短期承压

营收以及净利润方面，2019年通达电气出现微降。财报显示。2019年，通达电气营业收入约为7.84亿元，净利润为1.43亿元。

值得注意的是，这是自2016年通达电气公布数据以来，第一次出现下滑。

根据中国客车统计信息网数据，公交客车的销量为7.71万辆，较上年同期下降16.90%。2019年客车行业7米及以上客车实现销售134331辆，较2018年下降11.31%。通达电气营收下滑，或受市场大环境所累。

客车公交属于公共交通行业，短期受特殊时期影响，公交运营公司经营承压，从客车厂家和通达电气的可比同行公司发布的季度数据可以看出，整个行业收入和利润都出现大幅下滑。

但因为公交车辆的更新具有年限强制性，公交车辆采购属于刚性需求，因此预计虽然短期业绩承压，但特殊时期结束后，预计行业将会快速回暖。

2020年4月24日，国家相关部门联合发布《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》（以下简称《通知》），明确将新能源汽车推广应用财政补贴政策实施期限延长至2022年底。

《通知》表明，为加快公共交通等领域汽车电动化，城市公交、道路客运、出租（含网约车）、环卫、城市物流配送、邮政快递、民航机场以及机关公务领域符合要求的车辆，2020年补贴标准不退坡。

《通知》还明确，将延长补贴期限，平缓补贴退坡力度和节奏。将新能源汽车推广应用财政补贴政策实施期限延长至2022年底。平缓补贴退坡力度和节奏，原则上2020~2022年补贴标准分别在上一年基础上退坡10%、20%、30%。

财报显示，通达电气主要客户为郑州宇通、比亚迪、金龙汽车、中通客车、安凯客车等国内前十名客车生产厂商。上述政策毫无疑问会对以上企业销量起到较大刺激作用。

另外，通达电气2016~2018年营收以及利润高速增长，形成较高的数值，这也为通达电气2019年的业绩，无形中带来较大的增长压力。

数据显示，通达电气2016年、2017年、2018年营收分别为5.78亿元、7.83亿元、9.52亿元，净利润分别为10373万元、14154万元、17134万元。2016~2018年，通达电气的营业收入增长了64%，净利润更是增长了约1.19倍。

此前通达电气应收账款占比较高问题也得到一定改善。财报显示，2019年度通达电气经营活动产生的现金流量净额约1.7亿元，同比增长57.52%，主要系通达电气对应收账款回款力度加大以及收到税费返还所致。2019年底其应收账款为4.64亿元，比2018年期末的5.84亿元大幅度减少。

从2016年开始的高速增长，客观上为通达电气后续增长带来不小压力。经历了行业高速增长的红利之后，2019年通达电气营收利润微降，将迫使通达电气调整自身发展，进而不断寻找新的高速增长红利。

蓄力研发

营收和利润之外，对于高新技术企业，研发蓄力情况值得重点关注。