山鹰纸业定增50亿扩张 市场竞争一片“红海”

本报记者 陈家运 北京报道

在利润下滑、资产负债率攀升的情况下，山鹰纸业（600567.SH）依然没有停下扩张的脚步。

近日，山鹰纸业发布定增预案，拟募集资金总额不超过50亿元，用于投资建设年产100万吨制浆及年产100万吨工业包装纸项目（一期）、77万吨绿色环保高档包装纸升级改造项目和补充流动资金。

“近年来，环保问题淘汰了一批中小企业，废纸进口政策实施后，原材料紧张导致成本上涨，又使得部分中小企业在市场竞争中再次退出，这或许是山鹰纸业继续扩产的原因。”某上市纸企的高管向《中国经营报》记者表示，自2016年下半年起，纸价出现逆势上涨。玖龙纸业、太阳纸业、山鹰纸业等龙头企业成了这一轮价格上涨的直接受益者，同时国内多家企业选择扩张产能，市场竞争日趋激烈。

山鹰纸业主要从事原纸、纸板及纸箱的生产和销售、包装以及国外废纸贸易业务，主要产品是原纸、纸制品和再生纤维等。于2001年12月在上海证券交易所上市。

2018年以来，国内造纸行业经历了较为复杂的经营环境。首先，受到国家环保政策影响，外废配额进一步缩减；其次，国际贸易摩擦带来更多的不确定性。

2019年，山鹰纸业的营收和净利润水平双双下滑。到了今年上半年，其业绩继续延续下滑态势。

2020年1~6月，山鹰纸业实现营业收入98.26亿元，同比下降12.03%，归属于上市公司股东的净利润为5.01亿元，同比下降45.83%。

对此，中研普华研究员洪前进在接受《中国经营报》记者采访时表示，现阶段纸企业绩下滑原因较多，其中受行业影响比较大，市场低迷、销售减少；另外，成本端因为进口限额价格高企，以及纸和浆的价格下滑，导致整体毛利下滑。

上述纸企高管表示，事实上，从2018年第四季度开始国内纸业市场就出现颓势，主要是由于禁止洋垃圾入境政策，导致原材料紧缺，价格上涨。对于一些以废纸为原材料的纸企会有很大的影响。

虽然山鹰纸业近期业绩下滑严重，但其依然选择继续扩张产能。

此次山鹰纸业拟定增募投不超过50亿元，其中，年产100万吨制浆及年产100万吨工业包装纸项目拟投入募集资金18亿元，77万吨绿色环保高档包装纸升级改造项目拟使用募集资金17亿元，其余15亿元将用于补充流动资金。