大市中国

大市中国 > 国际 >

电解铝行业:阶梯电价进一步利好电解铝头部企业

2021-08-30 16:04:18

 

来源:光大证券

事件:8月27日发改委印发《关于完善电解铝行业阶梯电价政策的通知》,部署各地完善电解铝行业阶梯电价政策,进一步健全绿色价格机制,推动电解铝行业持续提升能源利用效率、降低碳排放强度。具体要点:

(1)继续实行阶梯电价政策,按电解铝企业铝液综合交流电耗对阶梯电价进行分档,2022/2023/2025年分档标准分别为13650/13450/13300KWh/t,铝液综合交流电耗每高于分档标准20KWh,铝液生产用电量加价0.01元/KWh。

(2)鼓励电解铝企业提高风电、光伏发电等非水可再生能源利用水平。电解铝企业消耗的非水可再生能源电量占比超过15%,占比每增加1个百分点,阶梯电价加价标准相应降低1%。

(3)执行阶梯电价政策形成的加价电费,由省级发展改革部门统筹管理使用,重点用于支持高耗能行业节能改造和转型升级。对拥有自备电厂的铝企,要切实加强加价电费收缴工作。严禁各地对电解铝行业实施优惠电价、组织电解铝企业电力市场专场交易等,已经实施和组织的应立即取消。

电解铝继续实行阶梯电价,利好头部企业。我们认为本次文件是对前期政策的完善(2013年已执行阶梯电价政策),铝液综合交流电耗标准较原标准的要求有所提高。自2022年起行业平均用电成本将出现抬升,目前中国宏桥、云铝股份、神火股份、中国铝业等主流上市公司铝液综合交流电耗均低于2022年标准,即对中小铝厂的影响更大,利润空间或被压缩,利好头部企业。

推动电解铝用电结构转型,减少碳排放。鼓励电解铝企业提高风电、光伏发电等非水可再生能源利用,非水可再生能源电量占比超过15%的可按阶梯电价对电价调降,我们认为目的主要是推动电解铝行业用电结构优化,提升能源利用效率。同时,征收的加价电价部分也主要用于省内高耗能行业的电力改造。

严禁对电解铝行业实施优惠电价,或有电价上行风险。通知要求对拥有自备电厂的铝企加强加价电费收缴工作;严禁各地对电解铝行业实施优惠电价。部分企业的优惠电价有上调风险,但目前尚未有具体的政策细节。

限电+减排持续扰动供给,需求整体稳定,持续看好铝价上行:能耗控制、限电持续扰动电解铝供给,截至8月,电解铝产能减产已达243万吨/年,其中因减排和限电影响超过173万吨/年;近日,新疆昌吉州亦开始要求电解铝企业控制能耗总量。我们预计限电和能耗控制仍将延续,新建产能亦将受到影响,全年电解铝产能释放将不及预期。长期来看,电解铝产能红线将限制行业长期供给。

年内下游需求整体稳定,地产竣工仍处上行周期;截至8月26日,全国电解铝现货库存75.4万吨,处于近年来同期低位;供需共振,继续看好铝价上行。持续推荐神火股份、云铝股份、中国宏桥。

郑重声明:本文版权归原作者所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如有侵权行为,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。