A股再现7月底一幕！

今日午后，A股市场突然迎来大跳水。截至收盘，三大股指跌幅均超过2%。个股几乎全面杀跌，两市仅有600只个股飘红，3800只个股杀跌。前期热点更是全面熄火，半导体、白酒、医疗跌幅惨重。盘面为数不多的亮点有三个：一是北上资金全天呈净流入，二是大盘量能仍维持在1.3万亿以上；三是国债收益率今日出现了下行。

分析人士认为，今日杀跌的根本原因可能比较复杂，昨日公布的消费数据曾让外围市场持续跳水。经济的内生性原因可能才是市场走弱的关键因素。另外，前期一些板块拉升过快，涨幅过大，估值出现了泡沫化的趋势，这些板块的回调在一定程度上影响了市场情绪。

惨烈跳水

截至收盘，上证指数下跌2%，报3446.98点；深证成指跌2.33%，报14350.65点；创业板指跌2.34%，报3224.15点。从走势上看，指数主跌段集中在午后。以沪指为例，上午仅下跌16个点。

港股市场对A股的带动较为明显，恒指、国企指数以及恒生科技指数午后亦出现急速杀跌行情。

从结构上看，前期热点几乎全面熄火，这一点跟7月底那一波杀跌有些类似。大消费板块全线下挫，白酒、CXO、医疗集体走低。半导体和储能概念跌幅也较大，近期活跃的氢能板块也大幅杀跌。

不过，与7月底的那一波杀跌相比，这次杀跌又有一个明显的不同，那就是外资的态度。7月底杀跌，外资净流出十分明显，但今日市场跳水，虽影响到了外资的走向，但全天仍是净买入14.74亿元。这意味着今日的杀跌并非外资主导。

此外，还有两个积极因素。一是两市全天成交1.31万亿元，午后下跌时明显放量。这意味着市场并不缺钱，而是在杀跌过程当中仍有大批量资金接盘；二是国债收益率出现下行，今日国债表现较强，10年国债收益率从2.9%上方回落至2.877%，这有利于成长股估值反弹。

转机是否还在？

其实，市场杀跌的根本原因可能还是经济问题。

嘉盛集团表示，近期，中国经济、金融数据扰动全球商品市场，铜价、油价都出现下挫。8月17日，中国股市跳水，上证综指跌幅高达2%。8月16日公布的中国经济数据疲弱，这直接导致商品货币隔夜走低，而维多利亚州确认将封锁时间延长到9月2日的消息给澳元带来新的压力，日元受到避险资金的青睐，从而成为最强主要货币。油价、铜价都出现不同程度的大幅回调。

那么，市场是否还有转机呢？嘉盛集团认为，市场整体仍将维持震荡走势，社融、M2数据不及预期在边际上使得价值优于成长风格，业绩稳定增长的龙头白马、前期受原材料涨价压制的中游制造可能迎来机遇，市场整体风格有望迎来均衡。

华西证券李立峰表示，引发今日A股大跌三大主要理由：一是因美部分不适言论引发地缘关系紧张，促使市场风险偏好阶段性回落；二是热门赛道筹码拥挤，行业轮动转速过快后的调整；三是美联储“鹰派”声再起。9月联储议息会议临近，按照目前美联储官员的表态，其已接近达成一项共识，即如果美国经济继续复苏，美联储将在大约3个月内开始缩减资产购买计划等。

李立峰认为，短期调整有利于释放情绪面及筹码所集中的风险，结构性行情的特征并不会发生改变展开。风格方面，看好景气度高的成长赛道，建议关注“新能源产业链(电气设备、有色、化工等)、军工”等；主题上关注“碳中和(绿色产业)”内涵拓展。

中信证券则表示，政策进入观察期，结构平衡进行时。当前A股依然处于风格间和板块内的平衡过程中，并进入了政策观察期，市场重心将逐步从成长向价值偏移，成长内部则从高位赛道向低位赛道转换，在三季度末风格切换之前，配置上坚持成长制造和价值消费两手抓。

北京一家大型基金公司在大跌之后表示，经过前期反弹和修复后，预计指数将进入区间运行态势，近期市场受宏观因素影响出现了一些波动，但对于当前的市场环境，大势观点不必悲观，因为基本原理是景气周期向下有支撑，维持大势震荡的判断不变。预计，下半年宏观政策边际放松的概率较大，政策的支持力度和刺激方案有望加强。在政策对冲下，对于流动性不必过度悲观，同时企业盈利保持较快增长，市场并不存在大幅调整的空间。