晶澳“私有化”：回A股圈钱？

登陆纳斯达克8年之后，晶澳太阳能有限公司(以下简称“晶澳”)选择撤离。

6月5日，晶澳表示，收到董事长兼CEO靳保芳以及晶龙集团的“私有化”收购意向，每股拟收购价格为9.69美元，对整个公司的估值约4.891亿美元。

在晶澳发出私有化意向信息后，分析人士认为，美股光伏企业早已风光不再。在鲜有投资者青睐的困境下，企业要想维系资金链，就必须有一个良好的融资平台，而回到A股，或正当时。

美股光环不再

“在那个光伏业最好的年代，中概股光伏企业风光无限。”OFweek行业研究中心高级分析师冯辉向《中国经营报》记者表示，2008年初，晶澳股价一度创下27美元的高位，但时过境迁，伴随环境恶化，包括晶澳在内的多家中国光伏企业甚至收到退市警告。

记者了解到，在2012年前后，整个光伏行业的发展进入“寒冬”期。随后，尚德电力、江西赛维相继破产重整，炙手可热的光伏概念股大面积沦陷。

一位光伏企业高管向记者表示，受“双反”影响，现在光伏企业的境遇是困难重重，海外上市企业同样如此。

受此影响，一些美股光伏企业的业绩急剧下滑，股票价格低至冰点。包括晶澳以及大全新能源、韩华新能源在内的多只中概股都曾因没有达到1美元/股的价格而收到过美国纽交所的退市警告。

有业内人士对记者表示，早在2011年年底，部分美股光伏企业就萌生出了退市重回A股或港股上市的计划。该人士表示，当初国内光伏企业蜂拥至美国上市，无非是看中其良好的融资平台，但后来行业发展陷入低谷，在“双反”的夹击下，曾经的“潜力股”变成了“垃圾股”。

该人士称，当时为了解决资金问题，就有企业计划回购股民股票抬高股价，或者通过回归国内A股市场来解决融资问题。

“在美上市不仅不再是‘招牌’，甚至连最基本的融资功能都不具备了。”冯辉表示，基于上述背景，再加上目前晶澳股价处于相对低位，靳保芳选择将公司私有化，称得上是一个恰当的时机。

回归A股圈钱?

对于晶澳而言，曾经不可能的回归A股正渐近成为现实。

于2007年成功赴美上市后，靠电池业务发家的晶澳曾历经了多次转型。

在2008年金融危机时期，晶澳逆势而为，先后在扬州、宁晋扩大电池生产线，并于2010年将电池产能跃居世界前列。随后，因整个光伏行业步入“寒冬”期，晶澳未能独善其身，出现连年亏损。

如今，晶澳已经将产业链向更下游的电站业务延伸，这无疑需要企业充足的资金流和更为强大的融资能力作为支撑。有数据显示，目前晶澳已经在内蒙古、甘肃、河北等地储备了400兆瓦的光伏电站项目，其在建的地面电站项目近300兆瓦。

“以传统主业为上游制造环节的晶澳，目前其战略发力点也逐步向下游电站运营环节倾斜，这对企业的可持续融资能力提出了更高要求。”冯辉表示，在美上市企业退市并回流A股，已经成为一种热潮。

从企业自身情况来看，在经历连年亏损之后，晶澳在2014年实现净利润4.46亿元，成功扭亏为盈。并且其资产负债率一直稳定在61%左右水平，股价也处于低位，有利于大规模回购股票。

中投顾问新能源行业研究员萧函也认为，目前晶澳的股价并不高。“许多在美上市的能源公司并不被中美投资者看好，晶澳在美国市场也存在股票价格和市场估值偏低的情况，”萧函表示，受国内光伏政策的鼓励、光伏电价补贴的到位、国家电网和相关部门的配合以及A股市场全面回暖等因素的影响，国内光伏企业市值都出现了大幅增加，因此晶澳回归A股后融资前景乐观。

“晶澳拥有较强的海外布局和运营能力，收入和利润也在行业内领先，回归国内A股市场必然受到投资者的热烈追捧，”萧函表示，回归A股上市将极大地提高晶澳的融资水平。

问题是，近期中国A股连续暴跌，晶澳还要回来吗?