2018年“春季躁动”行情可期

进入2018年，A股与全球其他资本市场“同舞”，上演了2018年的“开门红”并走出罕见的“十连阳”，其中贵州茅台等龙头股票更是屡创新高，引发投资者的关注。

就在1月11日，沪指报收3425.35点，成功走出“十连阳”态势。随后的1月12日早盘，沪指在房地产板块的带动下强势翻红；截止到午盘，沪指报3428.65，涨0.10%。

有统计数据显示，2006年6月15日~6月29日，大盘连收11连阳，此后大盘一路震荡慢牛演变为疯牛，最高达6124点，这是A股的最高历史纪录。

目前已实现“十连阳”，后市A股将如何演绎？而依据以往经验，A股岁末年初大都会出现“春季躁动”行情，今年又是否值得期待？

“春季躁动”行情可期

新年的第一个交易日实现“开门红”：1月2日，沪指上涨41.16点，涨幅1.24%，报收于3348.33点，银行、地产板块当日更是超预期涨幅。

随后在1月9日，沪指重新站稳3400点。当日，酿酒板块领涨市场，截至收盘，沪指报收3413.90点，涨幅达0.13%；深成指报11447.09点，涨幅达0.57%。

紧着的1月11日，沪指更是成功实现了十连阳，这是近年以来难得的强势。截至收盘，沪指报收3425.35点，涨幅达0.10%；深成指报11464.2点，涨幅达0.24%。

A股市场连续十根阳线可以说改变了很多人的信仰，目前很多机构开始纷纷看多市场。为何A股近日连续走强？

英大证券首席经济学家李大霄1月11日向《中国经营报》记者分析称，“沪指出现‘十连阳’，主要源于外部资金的进入，创下26年来的连涨纪录；同时，开年以来，资金开始新一年的布局，因而也具有季节性因素。此外，经济基本面较好，中国经济企稳；同时，1~11月工业企业利润增长超20%，这说明很多上市公司2017年业绩较好，这些都助推了近期的股市走势。”

国家统计局2017年12月27日发布的数据显示，1~11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额68750.1亿元，同比增长21.9%。

值得注意，A股“十连阳”走势中，热点非常活跃，板块之间也在不断轮动。从水泥、地产、石油石化等周期股大涨到芯片、区块链、新能源汽车等科技股大涨，白酒、食品、饮料等消费股轮番表现，现在板块的轮动已经有序和更加的频繁。对此现象，前海开源基金董事总经理、首席经济学家杨德龙认为，这说明市场已经有增量资金的入场，加上元旦后资金的回流，可以说场外资金带来了市场的强势。

外部资金流入从数据可见，有公开数据显示，从资金流向上看，自2017年12月20日之后沪股通和深股通均处于净流入状态。目前，沪股通累积流入2058.25亿元，深股通累积流入1607.85亿元。并且还有数据显示，2018年首周借道沪股通与深股通的海外资金累计净买入145亿元，为一年多以来的阶段性新高。

每到新年伊始，市场比较关注“春季躁动”行情。据国金证券统计，以（2009~2017年）这9年中A股Q1指数表现为研究数据样本，2017年一季度存在较为明显的“春季躁动”的特征（除了2016年Q1，熔断制度所导致外），A股“躁动行情”启动的时间主要是以“春节”为分水岭，或早或晚；“躁动行情”结束时间往往在全国两会召开前后（除了2009年外）。今年是否有“春季躁动”行情？

国金证券首席策略分析师李立峰认为，步入2018年，A股上演了的“开门红”，这基本确立了A股春季躁动行情的开启。而本轮春季躁动提前启动，很重要的一个促发因素在于“美元的弱势”，美元的弱势有助于支撑大宗价格维持高位，且美元的弱势使得新兴市场等主要货币升值，新兴市场流动性得到一定程度改善。

并且在李立峰看来，当前A股具备“春季躁动”的大环境：美联储一二月份货币政策将按兵不动，给予了新兴市场权益类资产“喘息”的时间窗口；国内宏观经济整体还算平稳，通胀延续低位；部分周期品种高景气度依旧延续，部分2017年超跌的成长股在估值上具备了吸引力。由此，他判断，A股春季躁动仍将延续。