日元加速贬值 中小企业受伤

日元汇率进入到了一个新的迅速贬值的阶段。

9月19日，日元汇率已经接近1美元兑换109日元，在过去一个月里，日元贬值了6日元。特别是17日美联储决定调高利率以后，日美利率差进一步拉开，卖出日元，买进美元成为市场主流，日元有可能再度下滑。这次汇率的调整，显然有利于丰田汽车等出口企业，日本平均股价开始回升到1万6000点。

核电站停用后，能源的大量进口，让日本贸易赤字一直居高不下。产品在国内销售的中小企业，在这轮日元贬值中，并未享受任何好处。物价的抬升，让日本市民的生活也变得艰难了起来。

“日元汇率的调整给日本经济带来的影响不小。我们真心希望的是汇率的稳定。”在北京长富宫办公室，日本贸易振兴机构中国总代表田端祥久对笔者说。

股价上升，大企业受益

从过去数年的数据看，日元汇率的下调，总能带来股价的上升，本次汇率的再度调整，再次说明了这个问题。

瑞穗银行对日元汇率变化做了一个测算。如果下调10日元的话，在股票市场上市的大企业，大致能获得1.9万亿日元的营业利润。其中汽车业企业能多收6千亿日元，机械及电子方面的企业获益更大，总额能达到1.2万亿日元。

同时，日本企业在国外投资巨大，将赚取的美元利润换成日元，汇回日本时，更有一笔不菲的额外收入。日本大企业大都会设定一个未来汇率值，去年设定2014年的汇率为100日元，但今年实际上是108日元，那么就比预想多了8日元（8%）的收入。

日元的贬值，对出口企业、上市企业利好，这毋庸置疑，于是大量资金集中到了上市大企业，尤其是出口企业这里，股价开始提升。进入2014年以后，日本股市一直在跌，从去年年底的1万6000点跌到今年4月的1万4000点，然后很长时间不能恢复。也只有到了今年汇率下调后，才发生了转机。

在进入9月后的半个月里，日元跌了将近5日元，而股价上升了500点。如果看看去年的情况，该年5月，日元在半个月内下滑了4日元，结果平均股价上升了1743点。应该说，今年的情况和去年比，市场还比较冷静。

在日元汇率靠近109日元时，日本媒体18日采访了经团联会长榊原定征。“对日本来说，这不是让人困惑的水平。”榊原说。言语中带着对进一步贬值的期望。

“年内能调整到1美元兑换110日元，明年会进一步下调到115日元前后。”三菱东京UFJ银行内田稔预测说。他认为，美国的利率上调后，把资产换成美元在美国运用，最后获利的可能性更大，这将带来日元汇率的进一步下滑。

日本中央银行行长黑田东彦总裁，对于目前日元贬值美元升值现象镇定自如。“不会给日本经济带来不良影响。”他说。汇率的调整，股价的变化，这些主要是数字上的变动，日本实体经济发生了何种变化，则更需要人们去关注。

原材料压力大，中小企业受损

日元的贬值，让产品主要在日本国内销售，原材料大量来自国外的中下企业开始感到压力。

日本商工会议所三村明夫会长在17日对日本媒体说：“我觉得还是日元升值会让心情好一些。”之前在日元汇率刚刚调整到106日元的时候，他已经对媒体说过：“我们的立场是，日元贬值不是什么好事。”商工会议所和大企业联合会——经团联不同，主要会员是中小企业，日元的贬值，让中小企业受到了不小的损伤。

也还是瑞穗银行的估算。日元汇率的变化，让大企业意外获得1.9万亿日元的效益，但也让中小企业损失1.2万亿日元。该银行的估算，似乎让日本在这轮日元贬值中得到了7千亿日元的好处，但问题是大企业人少，得到的好处多；中小企业人多，只亏不赚，这让社会不稳定，让经济发展缺乏基础。

也还是在日本采访时，听不少中小企业埋怨日本国家的经济政策。

“4月消费税税率提升后，物价开始上升，感觉个人的收入一下子减去了一成。”一位在日本商工会议所工作的职员对笔者说。

“消费税提升了3%，但物价差不多提升了5%。至于汽油、电价等等，也都在提价。每次从钱包里拿钱的时候，我是越来越谨慎了。”神奈川县的一位主妇对笔者说。

和几位经济评论家谈日本通胀时，以为他们会为安倍内阁制服通缩唱赞歌的，但实际上听他们谈到的是，非常担心目前这种通胀演变成恶性通胀：民众不能得到好处，企业并不会扩大投资。

日元贬值的最直接的后果是，食品、能源价格的上升。目前日本国家虽然非常希望核电站能够启用，也已经为川内核电站的启用打开了绿灯。但是要日本没有发生事故的核电站全部启用，这很不现实。今后建设核电站也会变得非常谨慎。能源问题想在最近几年解决，其困难不少。

没有稳定的能源保证的话，让企业在日本国内投资就很不容易。就算日元贬值，日本国内的劳动成本在短短的不到两年的时间内，下降了三成到四成，但这也不足以让日本企业把设在国外的企业迁回日本。大企业系列下的中小企业，想用这个方式取得发展，更是困难重重。