CPI连续3月处于“2时代” 短期或不会对货币政策形成掣肘

“9月鸡蛋价格上涨非常明显，普通鸡蛋最高上涨到5.2元/斤，现在价格下来了，我今天来超市一看，只需要3.95元/斤了。”10月16日，说起最近的物价，一位北京市民王女士在海淀一家超市门口对《中国经营报》记者如此感慨道。

来自北京新发地批发市场的数据显示，9月初，新发地市场鸡蛋批发的平均价是4.66元/斤，相比去年同期的3.73元/斤上涨不少。这从9月CPI上涨获得证实。10月16日国家统计局发布的数据显示，9月CPI同比上涨2.5%，涨幅比8个月扩大0.2个百分点，创下7个月新高，连续3个月处于“2时代”。

然而记者采访获悉，虽然当前存在一定的通胀压力，但整体来看，四季度通胀压力或不大，短期也不会对货币政策形成掣肘。同时，在经济面临下行压力的背景下，降息、降准仍值得期待。

通胀有所抬头引发关注

对于9月物价数据，受访专家认为，非食品价格的上涨是通胀上行的主要原因。

这从数据可见，食品价格上涨3.6%，影响CPI上涨约0.69个百分点;非食品价格上涨2.2%，影响CPI上涨约1.78个百分点。在非食品中，居住、教育和医疗保健涨幅均超过2.5%，汽油、柴油等能源价格涨幅超过20%。

对于未来CPI走势，顶点财经首席宏观分析师徐阳认为，就目前情况来看，除了原油以及其他原材料价格上涨外，CPI上行压力不大，最主要的原因是目前消费疲软，特别是冬季，基建施工淡季难以推动需求，从整体上看四季度通胀承压不大。

“今年的通胀走势与央行的降准关系不大，主要是由于国内外经济环境导致的输入性通胀。”徐阳对记者说。

中国银行国际金融研究所研究员李赫同样指出，虽然极端天气加大了食品价格的季节性波动，但天气属于短期因素，对中长期整体通胀影响有限，预计四季度通胀依然温和可控。

不过，仍有一些方面值得注意。李赫指出，首先，需要关注基建反弹对钢铁、水泥等行业价格的支撑和地缘政治(卡舒吉失踪案)导致的国际油价快速上行所带来的风险。其次，受8月非洲猪瘟的影响，导致各地方猪肉价格走势不一：受猪瘟影响较严重的地区，猪肉价格低;但其他地区，价格较高。

据他介绍，浙江省由于疫区禁止外调，而本地猪源有限，供应不足，导致猪肉批发价格高达26元/千克;黑龙江是疫情重灾区，猪源充足，内销有限，猪肉价格持续走低(16.6元/千克)，两地价差接近10元/千克。由于各地不同的猪肉价格，因而在李赫看来，这会导致局部地区通胀上行过快，比如浙江、北京、山东等地区，需要警惕。

同时，在国际油价上，9月以来，受美国对伊朗制裁实施临近影响，布伦特原油价格超过80美元/桶、一度突破85美元/桶。有分析称，随着美国对伊朗制裁于11月正式实施，原油价格中短期或易涨难跌。原油价格变化可以通过交通工具用燃料对CPI产生直接影响，也可能通过交通运输服务、服装等对CPI产生间接影响。

然而，令市场所关注的是，PPI同比涨幅出现回落：从同比看，PPI上涨3.6%，涨幅比8月回落0.5个百分点。其中，生产资料价格上涨4.6%，涨幅比8月回落0.6个百分点。对此，国家统计局城市司高级统计师绳国庆解读称，这主要受去年同期对比基数较高影响。

未来PPI走势仍可能会继续回落。受访专家预计，虽然石油价格可能一定程度上继续支撑工业品价格环比增速，但基数效应仍将带动四季度PPI同比延续回落趋势。

不过，有券商人士预计通胀会继续攀升。西南证券分析师杨业伟就表示，未来食品价格可能继续推升通胀，预计今年末通胀将攀升至2.6%～2.7%水平，明年二季度有可能接近甚至达到3%水平。

货币政策仍聚焦稳增长