寻找新蓝筹之发现隐形券商股 豪赌齐鲁证券上市 资本押注鲁银投资

A股市场中，对齐鲁证券上市消息最为敏感的莫过于其同城兄弟鲁银投资（600784.SH）。《中国经营报》记者发现，自齐鲁证券二股东建银投资宣布出售出让齐鲁证券4亿股权以来，鲁银投资股价便一路蹿升。自2014年11月下旬以来，其股价从最低接近7元/股一路升至历史最高值13.27元/股。市值涨幅接近100%。

很难说鲁银投资的股价飙涨与齐鲁证券的上市前景逐渐清晰有无关系。鲁银投资与齐鲁证券同为莱钢集团的控股子公司，且二者曾经复杂的历史渊源一度被投资者们拿来作为齐鲁证券借壳上市的证据，鲁银投资贴吧中出现了多篇齐鲁证券必借壳鲁银投资的分析帖。不过，历史上鲁银投资曾几度撇清借壳传闻，也令齐鲁证券的上市方式颇具悬念。

而近期历经两次股权流拍之痛的齐鲁证券二股东建银投资，持有的4亿齐鲁证券股权终于找到了买家。而齐鲁证券上市障碍终被清除。

齐鲁证券是选择IPO，还是选择借壳上市，借壳会不会选择鲁银投资？这家名列全国前十的山东券商，在券商股炙手可热的当下，其一举一动都吊足了投资者的胃口。

清除上市障碍

齐鲁证券想要上市，这在业界已经是公开的秘密。不过，其第二大股东建银投资受到“一参一控”的限制，多年来已然成为齐鲁证券不符合上市条件的硬伤。

此前，建银投资曾经一举控股4家券商和参股3家券商，到2011年11月其所持瑞银证券14.01％的股权划转至汇金公司通过证监会审批后，仅控股宏源证券1家券商，此外参股西南证券和齐鲁证券，离“一参一控”达标仅剩一步。

2014年11月26日，建银投资所持齐鲁证券7.6742%股权终于被德州和济南两家企业分别以接近7亿元的价格摘牌。此次并非建银投资对齐鲁证券股权的首次转让。2013年以及2014年5月，建银投资曾先后在两交易所挂牌转让这部分股权，彼时交易价格为15.29亿元以及“面议”，但均因无人举牌而流拍。

在此次转让中，建银投资对转让方式作出了调整，一方面将这4亿股分为了8单，每单5000万股，占齐鲁证券总股本的0.95928%，分别从山东产权交易中心和北京金融资产交易所各4单分批交易。此次转让，不仅降低了挂牌端交易总价，另一方面在挂牌价格上亦较去年调低了18.84%。

参与拍卖竞争的国际实业相关人士告诉记者，国际实业来竞拍齐鲁证券股权是看好齐鲁证券未来的上市预期，不过到了山东产权交易所之后，没想到有十几家企业参与竞拍，而且最终的报价超过了他们的受让预期，因此最终选择了放弃。

山东产权交易中心工作人员告诉记者，应交易双方要求，不得对齐鲁证券受让方予以公开，因此目前接盘方是怎样的两家公司外界不得而知。而挂牌项目成交价格为1.63亿元，增值率5.16%，折合约3.26元/股。据悉，该等股权被山东济南一国有企业竞得。

完成上市清障之后，投资者对齐鲁证券的上市呼声更为强烈，在鲁银投资的股吧中，各种齐鲁证券即将借壳鲁银投资的消息纷沓而至。

一位知情人士告诉记者，清除上市障碍之后，齐鲁证券随即召开了一次股东大会，大会讨论了齐鲁证券未来的上市方案，不过该消息未经齐鲁证券方面证实。此外，齐鲁证券官方网站上并未出现股东大会等通知字样。

此外，在1月22日、1月23日的新浪理财师、大智慧财经中心、东方财富网股吧中，一则“齐鲁证券今天下午召开IPO动员会，有关参股公司600022 600784”的消息不断传播，而鲁银投资1月23日尾盘涨停，24日再度冲击涨停。一时之间，齐鲁证券的任何未经证实的信息，反映在鲁银投资的股价都是立竿见影。

2月5日，记者致电齐鲁证券办公室，工作人员告诉记者，公司目前还没有上市计划，如果有上市计划会向社会公开披露。

联姻基础

尽管齐鲁证券未向外界宣布其上市计划，不过投资者却不断将其与鲁银投资联系在一起，这源于鲁银投资与齐鲁证券剪不断的历史关系。

公开资料显示，鲁银投资1997年通过齐鲁信托控股齐鲁证券，齐鲁信托后整体改制为齐鲁资产，之后由于券商全行业亏损，鲁银投资也受齐鲁证券亏损拖累，最后一齐被莱钢集团收购。莱钢集团用钢铁资产把齐鲁资产和齐鲁证券的股权置换出来。这样莱钢集团旗下就有两家上市公司——莱钢股份和鲁银投资。现时莱钢集团持有齐鲁证券36.93％股权，莱钢集团子公司齐鲁资产持有齐鲁证券20.52％股权。

2003年，鲁银投资受累于全资子公司齐鲁证券亏损严重。为了挽救处于退市边缘的鲁银投资，山东省国资委将莱钢集团旗下的优质资产热轧带钢生产线注入鲁银投资，置换出齐鲁证券，从而保住了鲁银投资的壳资源。而这也导致了鲁银投资和莱钢集团的“错位”，鲁银投资变身为一家钢铁企业，莱钢集团则成为主营钢铁与证券金融业务的集团。

从曾经的控股子公司再到如今的兄弟公司，齐鲁证券与鲁银投资之间有太多的渊源。很长一段时间里，两家公司连董事长都是同一个人——李玮。翻开李玮的履历，2002年9月~2004年3月，李玮任莱芜钢铁集团总会计师兼鲁银投资董事长、总裁；2004年3月~2007年9月，莱芜钢铁集团总会计师兼鲁银投资集团董事长；2003年至今，李玮一直担任齐鲁证券董事长。