安博教育欲二次上市 能否浴火重生？

李媛

已经退市4年的安博教育再次选择海外上市，令业界感到意外。

曾在2014年被强制退市的安博教育于2018年6月1日再度“悄然登陆”全美证券交易所，在募资金额上，已经由第一次IPO的1亿美元缩水至776万美元，募集资金将用于升级和扩展学校和学习中心、培训教师、研发教育内容，以及资助海湾州立学院的营运。

安博教育2010年第一次上市选择的是纽交所，这次是全美交易所。美国证交所的交易场所和交易方式大致和纽约证交所相同，只不过在这里上市的公司多为中、小型企业，因此股票价格较低、交易量较小，流动性也较低。其在1998年被纳斯达克证券市场并购，不过目前这两个证券市场仍然独立营业。

当年安博教育被强制退市曾在教育行业引起很大反响，低调了4年的安博教育再次选择海外上市，其业务模式和组织架构是否进行了很大的改变，人员结构有什么样的变化，《中国经营报》记者联系了安博教育市场公关部门，但是对方未接受采访。

另类模式

在中国的教育行业，安博教育一直是一个特别的存在，其业务模式和以后的扩张之路都和传统的新东方、好未来这些教育企业有很大的差异，这也许就是其后来惨遭退市的因素。

资料显示，安博教育成立于2000年，其创始人黄劲在美国留学时就是一个技术型的“学霸”，因此早期的安博教育在业务模式上更多的是技术导向，2000年~2003年，安博教育通过教育软件及技术解决方案发展职业教育发展业务;2004年~2007年，通过销售软件产品与服务，在全国各地建立软件平台。

2008年以后，安博教育开始转型，2008年初，安博教育建立实体区域服务中心，将服务与产品通过线下课堂教学与在线教育平台提供给直属学校的目标用户与学习中心，开始收购大量的线下培训机构，比如长沙同升湖学校等。

在2010年上市之前，安博教育曾获得过总金额约1.7亿美元(约合11亿元人民币)的4轮融资，还动用超过16亿元人民币以“股票+现金”模式疯狂收购近30所学校和培训机构，为2010年的上市做足了功课，但也为上市之后带来了巨大的隐患。通过资本运作和疯狂的并购，安博教育的规模实现了量变，2010年安博教育在美国纽交所IPO，募集资金1.07亿美元。

从2000年33岁创办安博教育到2010年上市，黄劲创办的安博教育在10年间可谓顺风顺水。然而，上市之后，安博教育在首度上市当日便遭遇“破发”，而后随着2011年中概股危机的到来，安博教育的股价开始持续走低，这也导致了原先在并购中获得原始股权的创始人利益受损。当初集团在湖南地区收购的同升湖学校、长沙兢业修才学校的创始人纷纷站出来向媒体爆料安博教育为了上市虚构业绩，存在财务造假的行为。

安博教育当初以“一半现金，一半股权，一起上市”的条件收购了很多地方学校。然而上市后，当股价下滑的时候，安博与收购学校的创始人之间的矛盾开始激化，当初承诺无法兑现，很多学校的创始人站到了安博教育的对立面，导致安博教育股价进一步下滑。而安博教育对于危机并未采取有力的解决办法，当股价跌至1美元/股以下，遭遇了强制退市。

此后，安博教育遭遇了普华的介入调查，霸菱亚洲私有化要约、高管离职、美国投资者诉讼等一系列事件。2013年初，安博教育股价已跌至1美元/股以下，而在3月停牌之时股价仅为0.95美元/股。在停牌14个月以后，安博教育又因为迟迟不能递交2012年的财报被强制退市。在被迫退市之际，安博教育业绩亏损10.83亿元，市值蒸发约98%。大量收购线下教育机构实现快速扩张，并在极短时间内实现IPO的“安博模式”成为教育行业一个典型的失败案例。

急速并购后遗症

“安博教育最早是做IT教育的，但是当时我感觉安博当时做得并不是很好，安博给我印象是做得很高调，请的人很高大上，但是实际上，IT教育不是什么高档的事儿，他们请的高管团队很多也是当年从北大青鸟这样的IT培训巨头挖过去的一些下属，所以他们做的事情就相当于让一个模特去送快递，你想做得应该不会好。”一位原京翰教育的高管对本报记者表示。