来源：中国经营报

元宇宙概念曾让浙江金科汤姆猫文化产业股份有限公司(以下简称“汤姆猫”，300459.SZ)的股价站上“风口”。

不过相比股价的飙升，汤姆猫2021年上半年业绩并不理想。并且，近期该公司大股东的部分股份质押融资还被法院强制执行平仓处置。

9月22日，汤姆猫发布公告称，公司于近日收到公司持股5%以上股东王健先生的函告，王健于近日因股份质押平仓处置被动减持部分公司股份。

《中国经营报》记者了解到，这并非王健第一次采用此办法进行股票减持。之前在汤姆猫董事长任上，王健便采用上述方式进行减持而遭到证监会立案调查，随后王健辞任了汤姆猫董事长一职。事实上，汤姆猫的前十大股东中股权质押率已达到97.48%。

对此，汤姆猫内部人士表示：“大股东现在也做了努力，包括监管层希望公司的质押率下降一些。比如，通过质押置换的方式把一些股份质押解除，以此来降低风险。”

但需要注意的是，目前汤姆猫的商誉高企，其商誉占净资产比例高达112.87%。

大股东再次被动减持

记者了解到，2021年9月14日至9月22日，王健通过集中竞价交易方式被动减持汤姆猫股份33865248股，占汤姆猫总股本的0.96%，成交均价为4.58元/股。王健本次被动减持的主要原因是其部分股份质押融资被法院强制执行平仓处置。

事实上，这并非王健第一次使用这种方式减持股票。

2020年1月，汤姆猫曾发布公告称，王健于2019年7月18日至2019年8月27日期间以集中竞价交易方式累计减持股份35396075股，占公司总股本的1%。而此次减持同样是因为其在方正证券股份有限公司办理的股票质押式回购交易的股份被方正证券强制卖出导致以集中竞价的方式被动减持公司股份所致。

汤姆猫内部人士对记者表示，王健是因为自己在资金方面有一些困难，其上述操作方式多少对公司会有一些影响。目前，在公司几个大股东之中，还没有这样的情况。

值得一提的是，汤姆猫曾于2020年12月21日发布公告称，因为2019年11月至2020年3月期间，王健减持公司股票涉嫌内幕交易，被证监会立案调查。

随后，2021年1月25日，汤姆猫对外宣布，王健先生因个人原因申请辞去公司董事、董事长、董事会提名委员会及董事会战略委员会委员职务。

记者注意到，汤姆猫的主要股东中，质押股权的现象非常普遍。2021年中报显示，汤姆猫前四大股东分别为，金科控股集团有限公司持股14.05%、朱志刚持股10.84%、王健持股10.73%，以及绍兴上虞朱雀股权投资合伙企业(有限合伙)持股9.99%。这四大股东均存在股权质押的情况。

其中，股份质押率分别为99.54%、96.27%、99.99%和99.98%。而汤姆猫前十大股东的股权质押率甚至达到97.48%。

如果股东纷纷选择上述方式进行减持股票，这样对汤姆猫的控制权及其公司经营将造成不利影响。

汤姆猫内部人士表示，大股东现在也在做努力，包括监管层希望公司的质押率下降一些。比如，通过质押置换的方式把一些股份质押解除，以此来降低风险。

上半年业绩下滑

在大股东被动减持的同时，汤姆猫在2021年上半年的经营业绩同比出现了下滑。

2021年财报显示，汤姆猫实现营业收入9.17亿元，同比下滑2.47%，扣非净利润4.08亿元，同比下滑7.00%。

对于上半年公司业绩下滑的原因，汤姆猫在2021年半年报中提到，公司业绩波动与汇率波动有关。

不过，记者了解到，2021年一季度，汤姆猫还实现扣非净利润15.74%的增长，而到了2021年半年报，其扣非净利润便已呈现下滑态势。其中，2021年二季度，汤姆猫扣非净利润下滑25.51%。

对此，汤姆猫内部人士表示：“游戏行业多少有季节性波动，比如暑期的用户量会上升，公司二季度没有新产品上线，我们近期发的新产品刚好是在7月份上线，这样没办法计入二季度营收。”

更值得注意的是，在汤姆猫上半年业绩下滑的同时，由于收购Outfit7导致汤姆猫的商誉居高的隐患则更加凸显。

记者注意到，2021年中报显示，汤姆猫现有商誉36.48亿元，而汤姆猫当前净资产则为32.32亿元，商誉占净资产比例高达112.87%。

汤姆猫的商誉主要来源于其2017年收购海外公司Outfit7而形成的。Outfit7是一家集大数据广告分发与互联网儿童早期教育于一体的世界知名移动应用开发商和发行商，其核心研发和经营团队分布于斯洛文尼亚、塞浦路斯以及英国。该公司主要业务包含全球知名IP“会说话的汤姆猫家族”，此业务为汤姆猫的核心资产。

对于商誉减值的风险，汤姆猫内部人士表示，目前来看，公司业务发展都正常，营业收入也比较稳定，资产减值目前不会有大的波动。

汤姆猫2021年中报显示，Outfit7业务发展良好，上半年实现营业收入6.54亿元，实现净利润3.98亿元。

汤姆猫方面表示，今年7月，公司围绕“会说话的汤姆猫家族”上线了全新虚拟宠物类游戏，该产品上线后表现优异。新产品的上线及稳定运营，将为Outfit7贡献新的业绩。同时，未来，公司也将围绕全栖IP生态运营战略，不断丰富产品品类，持续提升其经营效益。

元宇宙概念虚实

与此同时，让汤姆猫走上“风口”的则是元宇宙概念。

记者了解到，元宇宙源于1992年尼尔·斯蒂芬森的《雪崩》，书中描述了一个平行于现实世界的虚拟世界。

在业内人士看来，元宇宙的内涵吸纳了信息革命(5G/6G)、互联网革命(Web3.0)、人工智能革命，以及VR、AR、MR等诸多元素。

2021年3月，在线游戏创作平台Roblox作为元宇宙概念股成功登陆纽交所。

9月8日，汤姆猫在互动平台上表示，公司现有产品拥有庞大的用户基数，具备元宇宙产品开发的用户基础。消息一出，引发汤姆猫股价攀升，并由此引来监管部门的关注。

当天，汤姆猫收到深交所创业板公司管理部《关于对浙江金科汤姆猫文化产业股份有限公司的关注函》(以下简称“关注函”)。关注函中明确要求其补充说明现有主营业务、主要产品与元宇宙概念的关联性。

“现在元宇宙概念，应该说是比较抽象的，没有人能够特别具体的说清楚。是个比较远大的概念。我们对这块也在摸着石头过河。公司目前只是有意向进入这一领域。”汤姆猫内部人士说道，元宇宙概念是目前游戏行业比较火的发展方向，现在还没有游戏公司有一款游戏真正是元宇宙游戏的。

在回应上述关注函中，汤姆猫方面提到，公司用户覆盖全球大部分国家和地区，公司产品已到达移动智能手机、移动平板设备、Switch、Xbox等多个平台。近年来，公司持续在探索新技术的发展与应用，根据移动互联网市场需求的变化及公司用户的反馈，积极尝试在核心品类产品中逐步融入社交元素、增加个性化定制玩法，以进一步提升用户的自主性、参与感与体验感。基于公司游戏产品形态、玩法及用户基数，公司将在更强的社交性、良好的延展性、多元的创造性、以及可探索的超高自由度等方向进行开发与迭代，提高产品可玩性和用户黏性，同时也是针对未来游戏发展方向的尝试性探索。

此外，汤姆猫方面还提到，公司当前的游戏产品与理论上的元宇宙存在很大差距，具体表现在沉浸感、多端入口切换、经济系统、可触达性、可延展性等方面。公司目前的产品迭代及新产品的探索尚处于早期阶段，项目实施进度、是否能达到公司预计的效果、是否满足未来市场的需求，均存在很大的不确定性。

汤姆猫方面表示，即使公司未来在社交化、开放世界领域的项目迭代与新产品研发如期完成，依然不排除相关产品与元宇宙存在较大差距。甚至行业内对于元宇宙游戏的定义还未完全明确和统一，未来仍需业内各方携手探索，相关支撑技术、硬件设施等也仍需持续迭代完善。