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百济神州再度亏损近百亿 市场对其盈利能力仍存质疑

时间:2022-03-01 17:27:20

 

来源:羊城晚报

去年12月通过科创板回归A股市场的创新药巨头百济神州(688235)或将面临2021年继续亏损百亿元的局面。根据百济神州近日发布的业绩快报,去年公司实现营业总收入75.9亿元,同比增长257.9%,净利润亏损97.5亿元,较之2020年的113.8亿元亏损有所收窄。但百济神州截至目前仍是去年医药行业亏损最大的企业。

亏损总额同比有所下降

百济神州披露的经营情况显示,2021年,公司产品收入为40.9亿元,上年同期为21.2亿元,产品收入的增长主要得益于自主研发产品和授权产品的销售增长。

合作收入为34.99亿元,主要来自于对与诺华制药分别于2021年第一季度就PD-1抗体药物百泽安^ 获得的6.5亿美元合作预付款和2021年第四季度就TIGIT抑制剂 ociperlimab的3亿美元合作预付款进行的部分收入确认。

分产品来看,2021年,BTK抑制剂百悦泽 (泽布替尼胶囊)全球销售额总计14.06亿元,上年同期全球销售额总计2.86亿元。

另一款药物百泽安 (替雷利珠单抗注射液)2021年在中国的销售额总计16.47亿元,上年同期中国市场销售额总计11.18亿元。百济神州表示,医保报销范围扩大带来的新增患者需求、进一步扩大的销售团队以及药品进院数量增加,持续推动了百泽安 市场渗透率和市场份额的扩大。

百济神州还强调了自身商业化的能力,例如,2021年新上市自主研发产品百汇泽 (帕米帕利胶囊),该产品已获纳入国家医保目录(2021年);2021年新上市倍利妥 (注射用贝林妥欧单抗)等4款授权产品。目前,公司在中国商业化共11款产品,其中8款为授权产品。

此外,百济神州还在去年持续推进自主研发药物的全球化进展,提高药物可及性;同时,通过加强自主研发能力和合作,加速推进多元、创新的药物管线开发。百济神州表示,受上述产品收入和合作收入增长的影响,公司2021年度亏损总额较上年同期有所下降。

股价较发行价跌近四成

不过,尽管亏损总额有所下降,但由于研发投入过高,百济神州近5年来一直处于亏损状态,市场对于其盈利能力也存在较大质疑。

2016年,百济神州在美股上市,随后又于2018年在港股上市,启动科创板上市以来,公司更是备受市场关注。然而,百济神州回A前后也经历了市场的用脚投票。

一方面,百济神州去年12月初的发行结果显示,网上投资者放弃认购数量为103.25万股,网上投资者放弃认购金额约为1.99亿元,弃购率为0.78%;另一方面,公司12月15日上市首日就迎来开盘破发,集合竞价低开8.12%,当日收盘跌16.42%。

值得一提的是,百济神州A股发行引入了“绿鞋”机制,但是,截至2月28日收盘,公司收报121.55元,相比192.60元的发行价累计跌幅达到36.88%,公司当前A股总市值为1620亿元。

百济神州预计IPO募集资金总额205.78亿元,最终实际募集资金254.84亿元。根据公司计划,募集资金均用于药物临床试验研发项目、研发中心建设项目及生产基地研发及产业化项目等研发类支出。正如业绩快报显示的一样,在高研发投入之下,公司仍未能实现盈利。

在2月25日晚的公告中,百济神州也提到,由于生物医药行业具有研发周期长、投入大、风险高的特点,公司的药物产品需完成药物早期发现、临床前研究、临床开发、监管审查、生产、商业化推广等多个环节,容易受到一些不确定性因素的影响。

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