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轻工行业:家具中报业绩回弹最大 造纸盈利能力提升亮眼

时间:2021-09-08 10:04:36

 

来源:山西证券

2021上半年,各子板块营收均实现正增长,其中,家具板块营收、归母净利润增速回升幅度最大,呈现加速复苏态势,造纸板块归母净利润实现翻倍增长,盈利能力亮眼。2021H1,SW家具板块营收同比增长52.91%,增速相对2020H1回升67.21个百分点,归母净利润同比增长74.62%,增速相对2020H1回升121.96个百分点。SW造纸板块营收同比增长36.72%,增速相对2020H1回升42.72个百分点,归母净利润同比增长122.97%,增速相对2020H1回升127.04个百分点。

2021上半年,造纸板块毛利率、净利率提升最为显著,文娱用品板块净利率大幅下滑。毛利率方面,2021H1,SW家具30.26%(-3.62pct)、造纸23.54%(+1.86pct)、文娱用品23.54%(+1.86pct)、包装印刷23.54%(+1.86pct);净利率方面,2021H1,SW造纸11.42%(+5.46pct)、家具8.37%(+2.65pct)、包装印刷7.90%(+0.59pct)、文娱用品7.45%(-5.41pct)。

投资建议:住宅销售和竣工面积强势增长,边际改善显著,看好2021下半年家具内销表现。6月文化办公用品零售额同比增长25.9%,相对2019年同期增长34.89%,大幅超越疫情前表现,此外叠加三孩政策的放开,文具类上市公司业绩有望实现快速增长。进入第三季度,纸包行业将迎来业内历年来的“金九银十”阶段,预计市场需求和订单数量将会明显提升。

市场回顾

本周,上证指数上涨1.69%,报收3581.73点,SW轻工制造指数上涨0.81%,在申万28个一级行业中排名第14。

分子行业来看,涨跌幅由高到低分别为:包装印刷(+4.14%)、家具(+1.81%)、其他轻工制造(+1.08%)、珠宝首饰(+0.48%)、造纸(+0.28%)、文娱用品(-1.63%)。

行业动态

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