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汽车行业：5月车市平稳新能源产业链高景气

时间：2021-06-11 10:04:53 来源：天风证券

乘联会发布数据：5月乘用车批发销量160.6万辆，同比-2.1%，环比-3.1%，较19年5月同比+4%；零售销量162.3万辆，同比+1.0%，环比+1.0%，较19年5月同比+3%。

低基数影响消除，5月车市走势平稳。5月乘用车批发销量160.6万辆，同比-2.1%，环比-3.1%，较19年5月同比+4%；零售销量162.3万辆，同比+1.0%，环比+1.0%，较19年5月同比+3%。分品牌看：（1）5月豪华品牌零售26万台，同比+13%，环比4月增长2%，较19年5月同比+45%，继续保持强势增长，消费升级下高端换购需求旺盛；（2）主流合资品牌零售78万台，同比+3%，环比4月增长1%，较19年5月同比-1%，美系品牌恢复较好，零售份额达10.6%，同比增长0.6个百分点；（3）自主品牌零售60万台，同比+18%，环比4月增长3%，较19年5月同比+12%，头部自主品牌克服缺芯压力，长安、红旗、奇瑞、广汽埃安等同比高增长。

新能源汽车持续高景气，上调全年销量预测至240万辆。5月新能源乘用车批发销量19.6万辆，同比+174.2%，环比4月+6.7%。其中插电混动销量3.4万辆，同比+128.5%；纯电动的批发销量16.2万辆，同比+186.1%。高端新能源车销量持续走强，月销破万的企业有上汽通用五菱2.8万辆、特斯拉中国3.3万辆，比亚迪3.2万辆，上汽乘用车1.1万辆、广汽埃安1.0万辆；蔚来、理想、小鹏、合众、零跑等造车新势力车企表现同样优秀。

5月汽车消费及经销商库存预警指数同比持续改善。据中国汽车流通协会，5月汽车消费指数69.7，同比+10.6%，环比-6.3%，预计6月份消费者购车需求下降；5月经销商库存预警指数52.9%，同比-1.3PCT，环比-3.5PCT，库存预警指数仍位于荣枯线之上。对6月车市的展望：6月开始销量基数偏高的压力将逐步体现，同时随着6月天气逐渐炎热，车市进入淡季，市场需求或有所回落。此外，6月芯片短缺影响或波及到更多车型，厂家生产将有一定放缓，订单交付时间延长。综合来看，我们预计6月汽车消费需求相比5月份将有所回落，预计6月销量环比5月将有所下降。

投资建议：2021年汽车行业复苏趋势延续，建议关注：（1）以华为智能汽车产业链为代表的电动智能高景气赛道，①与华为HI联合打造子品牌的汽车企业【北汽蓝谷、长安汽车、广汽集团】②华为战略合作车企【长城汽车、吉利汽车、上汽集团】③华为智能座舱合作伙伴【中科创达(计算机组覆盖)、德赛西威】④华为热管理TMS潜在合作伙伴：【银轮股份、三花智控（家电组覆盖）、海立股份、奥特佳】等。（2）零部件板块关注基本面扎实且估值合理，伴随电动智能浪潮，有望戴维斯双击的细分领域龙头：【常熟汽饰、富临精工、保隆科技、星宇股份、银轮股份、福耀玻璃、拓普集团、伯特利、华域汽车、均胜电子】等。

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