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家电行业:中高端家电市场规模增速表现亮眼

时间:2021-08-05 10:06:57 来源:山西证券

行业动态

空调:6月,产销分别为1538.5万台和1528.5万台,同比分别为-12.2%和-3.9%。空调出口614.7万台,内销1035.7万台,同比分别变动+13%和-11.6%。企业库存1945万台,同比增长29%。线下变频挂机、变频柜机产品零售额占比分别为67.45%、32.55%;线上变频产品零售额占比96.5%,同比上升38.3.%。1-6月,产量8653万台,同比+15%;销量8515万台,同比+12%;出口4176万台,同比+15%;内销4462万台,同比+12%。

洗衣机:6月,产销分别为547万台和547万台,同比分别变化+7.5%、+7.5%。出口236.5万台,同比+21.5%;内销310万台,同比-1.3%。线下行业均价同比增长10.3%。从品类来看,滚筒单洗零售额占比为36.6%,同比上涨2.3%,滚筒烘干零售额占比为48.9%,同比上涨0.5%。线上均价同比提升17.0个百分点,洗烘一体机零售额占比达38.1%,同比增长5%。1-6月,洗衣机产出3213万台,同比+20.5%;销量3244万台,同比+21%;出口1202万台,同比+39%;内销2041万台,同比变动+12%。

冰箱:6月,产销分别为672万台和715万台,同比分别变动-16.7%和-9%。冰箱出口356万台,同比-2.6%;内销约359万台,同比-14.4%。线下均价5489元,同比增长12.8%,对开、法式零售额占比持续提升。线上均价2413元,同比增长25.8%,中高端产品全面扩张,消费端需求旺盛。1-6月,冰箱产量为4198万台,同比+16.6%;销量4294万台,同比+17.35%;出口2215万台,同比+26%;内销2078万台,同比+9.4%。

彩电:6月,产销分别为887万台和880万台,分别同比变动-30%和-29%。出口602台,同比变动-30%;内销277.3万台,同比变动-27%。线下高端市场占比达62.1%,同比增长8%,OLED、人工智能、全面屏等的销售额占有率继续提升。线上均价3051元,同比增长53.9%。6000元以上的高端市场份额达20.0%,同比增长9.2个百分点。1-6月,产量5867万台,同比-11%;销量5813万台,同比-10%;出口3992万台,同比-8%;内销1822万台,同比-13.4%。

投资建议

1)受原材料上涨推动,上半年国内家电零售市场呈现出价增量跌,销售规模疲弱,但中高端市场增长明显的结构性表现。建议关注中高端品类布局完善的龙头企业:美的集团、海尔智家、老板电器。

2)从产品发展周期来看,集成灶已进入快速发展期,市场空间广阔,行业格局较为明确。集成灶企业在集成化、套系化方面展开竞逐,并由单一的厨电生产者向整体厨房解决方案提供者转型。建议关注浙江美大、火星人。

3)居民收入稳步增长、品质生活需求提升,因此建议关注具有高成长低渗透率,后续发展想象空间大的生活家电:扫地机器人国产头部品牌石头科技、科沃斯以及按摩家电奥佳华、荣泰健康、倍轻松。


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