产业链延伸加垂直细分时代将至

互联网金融自诞生以来，就成为最炙手可热也是争议最多的行业。在2014年银监会划定P2P借贷四条红线之后，2015年互联网金融行业先后迎来了多份监管文件。7月18日，中国人民银行等十部委发布了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》;8月1日，中国人民银行又出炉了几易其稿的最新版《非银行支付机构网络支付业务管理办法(征求意见稿)》;9月1日，最高人民法院发布的《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》正式实施。

伴随着多份监管文件的出台，互联网金融行业也逐渐告别野蛮生长，进入规范化的发展阶段。9月14日，由央行支付清算协会主导的互联网金融风险信息共享系统正式上线，13家互联网金融企业成为首批借入者。这意味着网贷平台信息孤岛的现状被打破，网贷行业的发展将日渐成熟。

对此，《中国经营报》记者采访了中央财经大学教授、互联网金融千人会创始人黄震。在他看来，随着行业的发展，未来网贷平台的发展将呈现出更加多元化的模式。

产业链延伸+垂直细分

《中国经营报》：2015年互联网金融平台的发展将呈现哪些不同的竞争模式?

黄震：互联网金融行业将不再是创业“蓝海”，而是竞争的“红海”，未来将从同质化竞争走向差异化竞争。

目前，行业内的平台数量约为2000家，未来大而全的平台将很难维持，也没有进入机会，但是做垂直细分领域的平台仍有进入机会。我认为未来行业内大而全的平台最后只能留下三五家而已，垂直细分的平台可以容纳一两千家，甚至三五千家都有可能，关键是垂直细分到什么程度。

差异主要体现在服务领域和行业的垂直性的差异，比方说融资租赁类的，服装、毛衣加工产业链，以及现在聚焦在二手房交易业务的平台等，在不同的行业中有更精细的挖掘是行业竞争的关键。

在垂直细分领域外，对于互联网金融平台的产业链延伸也有进入机会，比如为互联网金融平台提供服务的机构，如技术外包、为平台提供法律服务、风控服务等业务，这就像“给挖矿人卖水”一样的思维模式。

《中国经营报》：从行业数据来看，2015年的新增平台数量持续放缓，是不是行业发展出现瓶颈?平台增长速度放缓的本质原因是什么?

黄震：2015年开始，互联网金融平台新增数量放缓，主要受制于以下几方面因素。首先是由于监管政策出台，此前持观望态度的平台可能被政策限制在门外。

第二个因素是今年也是风险集中爆发的年份，据不完全统计今年已经有几百家平台跑路了，当然这些跑路的都是伪P2P平台，但是这些跑路的平台对未进入者起到警示作用，观望者通过跑路平台会预估到此行业的风险。

最后一个重要因素是从业者能力的限制，互联网金融行业虽然是民间借贷的替代，但是仍存在行业门槛，从业者不是无限制的，有能力的从业者已经进入，未进入者多半不具备从事此行业的能力，在预估到行业风险后，进行自我评估后放弃进入。

跨市场套利是P2P发展的动力

《中国经营报》：互联网金融平台整体收益呈走低态势，什么样的利率区间才是一个合理的区间?

黄震：互联网金融平台不能简单以高息吸引投资者，应引导和教育投资者回归合理收益区间，未来以整个市场的平均利率为中心点上下波动才是正确的，具体来说就是金融市场的收益和实体经济的收益应该是基本持平。

值得注意的是，现在部分融资企业有需要资金短期周转的融资需求，比方说20层楼盖到19层，或者饭店装修马上就要开业等，有这样特定的融资需求，短时间可以承担高利息，这些需求是会推高互联网金融给投资者收益。所以，P2P在适当领域和特定时间节点上可以给投资人高收益，但是未来并不会成为主流，还是会以市场平均利润为准。

《中国经营报》：互联网金融行业发展的主要动力是什么?高利息是否会持续?

黄震：国内金融业为二元市场阶段，正规金融市场以银行为代表和非正规金融市场如现在的民间借贷等，跨市场套利现象一直存在，企业或个人在正规金融市场获得低息资金，在非正规金融市场以高息放出，赚取利息。因为有套利空间，所以这是目前互联网金融行业非常重要的发展动力，随着利率市场化，套利空间越来越小，所以在互联网金融未来不会一直维持着高利息，因为在正规市场拿到低利息越来越容易。