A股炒壳偃旗息鼓 港股的壳资源却别样红

东边日出西边雨，是近期港股与A股壳行情的鲜明写照。在A股壳资源“哀鸿遍野”的时候，港股壳资源却是春风得意。

在壳资源价格不断上涨的推动下，不少港股新上市公司，其上市仅为造壳而来，这种现象在业内已是公开的秘密。当然，如果这些公司不干实事仅为卖壳的意图暴露了，或也将引发“血案”。

市场传言引发的“血案”

本月初上市的两家港股主板新股御佳控股（03789）和善乐国际（01660），如今均已破发20%以上，这两家公司的老板想必都很忧伤。

这两只新股有很多共同点。它们都从事建筑相关行业，市值都偏小，上市估值也都不算高。同时，两者均获得大幅的超额认购，且超购的幅度也惊人的相似——前者为349倍，后者为356倍。

按理说市值小估值低的公司通常会在上市之初获得投资者的热捧，两者大幅的超额认购也似乎证明了这一点。事出反常必有因，其上市不到一周就遭遇破发窘境，惹得市场流传着这些公司的一些流言蜚语。

那么，为何打肿脸充胖子也要上市呢？答案或显而易见。其上市或许是为了获取壳资源。其意图一旦暴露在阳光下，再联想到壳股经常使出的“坑人”招数，投资者自然是用脚投票，哪怕是承受亏损也要离场了。

A股、港股壳行情的冰火两重天

说到壳资源，就不得不说到A股的壳。2016年10月以前，A股壳价一路飙升，30亿人民币是起步价，更有开价人民币100亿者。

但随着IPO提速、并购重组审核趋严，加上行情转空，从去年底开始，A股壳行情偃旗息鼓，开始掉头向下，壳资源均价也回落到30亿附近。

与之形成鲜明对比的是，港股的“壳行情”却仍保持着上涨的势头。

2011年，港股主板的壳价值在1.8亿至2.5亿之间，到2014年达到3.8亿至4.5亿。目前，香港主板壳价大约在6亿至6.5亿之间，而创业板壳价则介于3亿至3.5亿。5年时间，港股壳价值增值约2倍，而同期恒生指数则几乎持平。

虽然港股壳价值仍然无法与A股壳价相提并论，但其上涨势头也留下了足够的想象空间。这也难怪上述两家公司借钱也要上市了，光是这壳资源的价值以及未来的上涨空间，或许都都能让其赚的盆满钵满。

需求的推动让港股的壳资源别样红

香港赴港上市需求的增加，是壳资源价格上涨的主要因素。内地企业赴港上市的需求主要受到以下因素的推动。

首先，香港是一个国际化的成熟市场，在香港上市，有助于内地发行人建立国际化运作平台，在国际资本市场大展拳脚。这些优势，也吸引着越来越多的内地企业赴港上市。