三峡集团频繁“出海”境外资产已超1100亿元

王金龙

作为全球最大的水电开发运营企业，中国长江三峡集团（以下简称“三峡集团”）正筹划一起金额达91亿欧元的跨国并购。

据华尔街见闻报道，三峡集团日前提出以91亿欧元（109亿美元），全面收购葡萄牙电力公司（以下简称“EDP公司”）。目前，三峡集团已持有EDP公司23%的股权。若这一交易完成，它将成为中国在欧洲最大的收购案之一。

上述收购消息传出后，EDP公司的股价随之飙升至十年来最高水平, 一度达到3.47欧元/股，超过了三峡集团拟定的3.26欧元/股的收购价格。

目前，上述交易似乎仍然存在变数。EDP公司在公告中称，该公司执行董事会认为，三峡集团所提供的价格并没有充分反映EDP公司的价值，报价的溢价相对较低。

2018年5月17日，《中国经营报》记者就该交易进展情况向三峡集团方面进行问询，并未获得回复。不过，三峡集团内部人士表示，对于上述收购，集团较为谨慎，建议以官方公告内容为准。

收购或生变数

“目前，三峡集团已持有EDP公司23%的股权。若全面收购完成之后，它将成为中国在欧洲最大的收购案之一，但是现在看来该收购或存在变数。”一位券商人士向记者表示，虽然EDP公司执行董事会方面认为三峡的收购价格过低，但值得注意的是，在收购消息被曝出之前，即5月11日，在里斯本股市，EDP公司的收盘价仅为3.11欧元。而三峡集团的要约收购价格每股为3.26欧元，比5月11日每股高出4.8％。

也就是说这是一个合理的价格，因为股价就是反映公司价值的一种体现。然而，尴尬的是，在三峡集团收购EDP公司的消息传出之后，后者的股价就开始上涨，而且目前的最高价格已经远超三峡集团的要约价格。

而EDP公司董事会的上述表态被外媒解读为该公司将考虑拒绝三峡集团的收购。不过，截至记者发稿，并没有关于EDP公司拒绝三峡集团收购的正式文件或公告，亦未有欧盟、美国等审查方的表态，以及潜在的收购竞争方的回应。

据公开信息显示，截至2018年5月16日，EDP公司股价为3.47欧元/股，市值为125.9亿欧元，比三峡集团3.26欧元/股的收购价高出6%，相对于5月11日的股价上涨11%。

这也就意味着，三峡集团目前的要约价格已经低于EDP公司的股价，如果要继续收购，很可能就要提高价格，重新与标的公司进行商谈，确定新的收购价格。

当然，也不排除由于价格太高，三峡集团终止上述收购计划的可能性。在此次全面收购EDP公司的计划中，除了标的公司资产之外，亦包含相应的债务。据了解，EDP 公司债务约合256亿欧元。

另外，记者注意到，目前三峡集团已经持有EDP公司23.27%的股份，且为该公司单一最大股东，其他股东主要为：美国资本集团（12%）、西班牙Oppidum公司（7.19%）、黑石集团（5%）、中国北方工业有限公司（4.98%）等。