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医药行业:国内序贯加强接种 继续看好医药高端制造

时间:2022-02-23 10:05:10

 

来源:国金证券

行业更新

国内:香港疫情反复,我国开始部署序贯加强免疫接种。2月19日新闻发布会宣布,经国务院联防联控机制批准,国家卫健委已经开始部署序贯加强免疫接种。二月以来,香港每日新增确诊病例数从2月开始出现较为明显增长,本周以来新增病例数量达到500例以上。

海外新冠疫情持续反复,新增病例开始出现回调。全球新增病例在一月底开始出现回调,住院患者相应出现下降,死亡人数出现滞后性增长,但死亡率保持在1%以内。全球疫苗接种率上升到62%,加强针平均接种率接近15%。全球Omicron的占比已经上升到90%以上,是目前的主流毒株。

周观点更新

疫情常态化和流感化预期,看好口服新冠药物放量。疫苗、中和抗体和口服新冠药物三管齐下,疫情常态化和流感化预期。基于治疗机制、口服药物的可及性和经济性,我们继续看好口服小分子新冠药物的应用前景。多款国内外口服新冠药物即将进入放量阶段:①原研供应链持续加码供应链供货;②通过MPP平台的权益授予,仿制药企和供应链企业获得仿制药生产和销售权益;③国内新冠口服药布局丰富,研发逐步推进

创新药板块更新:本周17个创新药首次获批进入临床试验,暂无创新药首次获批上市。继续看好国内医药创新方向,包括差异化创新、创新制造和创新出海等。

创新产业链(CXO)更新:CXO板块基本面依旧强劲。2022年及未来3-5年来看,CXO板块依旧是医药板块中景气度、持续性、长期逻辑最好的细分方向,核心驱动因素为:海外产业转移、产业升级、国内医药创新崛起等。CXO板块的成长性和确定性强,长期来看应当享受一定估值溢价,板块龙头公司估值已经进入底部区间,配置性价比高。市场情绪方面,持续开始回暖,我们预计随着3月份年报的陆续披露和一季度经营情况的更新,市场情绪将进一步回暖。

原料药板块更新:原料药板块在中间体与原料药、制剂及CDMO项目产能建设方面持续推进。在十四五医药工业发展规划对原料药持续支持的大背景下,相关企业业绩有望稳步提升,2022年盈利能力有望持续改善(2021年上游原材料涨价、汇率、运费上涨,利润率有所波动)。

继续看好上游供应链:重点看好十四五期间供应链方面的投资机遇(产业升级+国产替代),包括装备设备、科学仪器、科研配套上游试剂耗材、医药工业上游耗材和原辅料包材等细分领域。

投资建议

建议关注:药明康德、九洲药业、凯莱英、奥翔药业、聚光科技等。

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