在 2022 年的前两个半月，股市一直对投资者不友好。自今年年初以来，标准普尔 500 指数已下跌 12%，处于修正区域。

尽管大盘遭到抛售，财产和意外伤害保险公司Progressive(PGR-1.09%)仍同比上涨 3.6%。Progressive 的出色表现可以追溯到更远的地方。自 2000 年初以来，Progressive 的回报率达到了惊人的 3,260%，而同期标准普尔 500 指数的回报率为 327%。这一表现可与同期的亚马逊相媲美!

由于其长期表现出色，该股票往往被投资者忽视，因为它处于无聊的保险行业。不过，这是一个错误。Progressive 是一家伟大的公司，因为它是始终如一地编写有利可图的政策的最佳公司之一。

为什么保险可以成为很好的通胀对冲工具

保险总是很受欢迎，因为人们想要保护他们所拥有的东西，而法律要求人们为自己的汽车或房屋购买保险。正因为如此，保险公司才能在各种市场条件下做得很好。

保险公司可以成为产生现金的机器，这就是沃伦巴菲特如此热爱这个行业的原因。在我们正在经历的通货膨胀时期，保险公司可以成为很好的投资，因为它们具有定价权。当价格上涨时，保险公司必须自然地提高向客户收取的保费，从而使最好的保险公司——如 Progressive——能够很好地对冲通胀。

通货膨胀如何导致 Progressive 索赔成本增加

Progressive 在 2020 年表现出色，因为道路上的司机数量急剧下降，索赔也是如此。然而，去年是另一个故事，因为司机们回到了高速公路。好消息是 Progressive 的保费比前一年增加了 13%，达到 440 亿美元。坏消息——净收入比 2020 年下降了 41%。

Progressive 在这一年面临更多的索赔，由于经济中的通货膨胀压力，这些索赔的解决成本更高。与 2020 年相比，损失费用增长了 34%，并且受到与飓风艾达有关的财产保险索赔的严重损害，造成 4.2 亿美元的损失。

该公司还看到汽车事故频率增加了 14%，而严重程度或解决这些索赔的成本增加了 9%。随着通货膨胀达到 40 年来的最高水平，二手车价格上涨了 27%，伤害了 Progressive 和其他汽车保险公司。

Progressive 如何适应

去年初，管理层对维修和更换车辆的成本感到惊讶，并在第二季度开始提高收取的保费。该公司在年内将保费提高了8%，同时还取消了特定的保单，造成了巨大的损失。

这些举措得到了回报，Progressive 能够以 96% 的目标综合比率进入。综合比率是保险公司用来衡量盈利能力的关键指标。该比率将总费用和索赔成本除以收取的保费。低于 100% 的比率意味着公司正在制定有利可图的政策，比率越低越好。

尽管年内亏损较大，但 Progressive 的综合成本率为 95.3%。Progressive 最令人印象深刻的成就可能是它的综合比率已经连续 21 年没有超过 96%。

这家保险公司表现出出色的承保盈利保险单的能力，即使通货膨胀率接近 8%，它仍会继续这样做。由于其许多保单的期限为六个月，因此可以快速调整费率并收取更高的保费。在其最近的 1 月份收益发布中，Progressive 报告了稳定的 92.9% 的综合比率。

Progressive 是最擅长编写有利可图的保险单的公司之一，这就是为什么该股几十年来一直跑赢大盘的原因。该公司在各种经济条件下都表现出色，在当前的通胀环境下应该是一支优秀的股票。