产业资本减持加速 六月A股能否变盘？

一边是火焰，一边是海水。

在A股2万亿天量成交的背后，却是产业资本的疯狂减持。同花顺统计，截至5月末，2015年以来已有1072家上市公司发布了重要股东或高管减持公告，累计减持市值约3598.51亿元。这一数字已超过去年全年的减持规模。

随着二级市场股价水涨船高，产业资本的减持套现愈发活跃，且有加速的迹象。

值得警醒的是，上市公司大股东一致的减持行为，是否会成为A股变盘前兆?

5月600家减持过千亿

从个股上看，今年以来被减持套现超十亿元的上市公司有48家，超二十亿元的有23家，超五十亿元的有8家，超一百亿元的有3家。

进入5月份，上市公司重要股东或高管减持行为更为集中，力度也明显放大，日均20个减持公告。数据显示，5月以来，已有602家上市公司被重要股东减持，累计减持98.22亿股，减持市值约合1489.26亿元。

其中，被股东减持最多的是兴业银行。5月13日，兴业银行公告称，公司第二大股东恒生银行通过上交所大宗交易系统以17.68元/股减持9.51亿股，占总股本的4.99%。通过此次减持，恒生银行套现170亿元左右，创下5月总减持和单日减持市值第一。

除了兴业银行，5月减持市值居前的还有江淮动力、重庆钢铁、酒钢宏兴、金科股份和云南铜业等，减持规模在20亿~35亿元之间。

除了重要股东，公司高管和个人股东也现身减持行列。以金科股份为例，5月份以来，金科股份被高管和个人股东先后减持7次，累计金额约30.68亿元。

除了已经实施的减持之外，一些上市公司还公布了拟减持预告。其中乐视网CEO贾跃亭的减持最引人关注。5月26日，公告称，贾跃亭拟在未来6个月内减持不超过1.48亿股公司股票，而按照公司股票5月25日的收盘价76.34元/股计算，贾跃亭的这笔减持金额高达约113亿元。

此外，九牧王、罗莱家纺、汉缆股份、威创股份等公布拟减持预告公司还有很多。

值得注意的是，主板净减持金额虽然较大，但创业板和中小板的减持股票数量显著高于主板。

据不完全统计，5月份以来发生净减持的600家公司中，中小板和创业板公司占了371家，占到期间沪深两市发生减持公司数量的61.83%。

对于公司减持集中在中小板和创业板，九泰基金产业投资部投资经理符浩对《中国经营报》记者表示，这是由于本轮行情以来，创业板、中小板股票涨幅最大。而且，对于股东与高管来说，其持有股票的成本极低，获利空间巨大，因此，股东与高管有减持动力。

还有一种减持是“复星模式”——不确定顶点的匀速减持。

在复星国际年度股东大会上，复星国际首席执行官梁信军透露，“从4月份以来，我们几乎保持每周卖出去将近20亿元人民币左右的A股股票，因为，我们也不知道什么时候是顶点。”据悉，复星存仓的A股还有270亿元左右。

减持后涨多跌少

控股股东减持，原因多种多样。总结下来四类原因居多：缓解公司资金压力，增加流动性;优化上市公司股东结构;高位套现;筹划混改等。

乐视网公告称，贾跃亭的大幅减持主要是为了缓解公司资金压力，满足日常经营资金需求。减持后，将减持的全部股票所得借予公司，且借款期限不低于60个月，同时免收利息。

江西省能源集团公司以“落实集团发展战略，加快产业升级，筹集发展资金”为由减持安源煤业4900万股;海南宏氏投资有限公司则以“增加流动性，优化上市公司股东结构”减持康芝药业500万股。

“牛市中产业资本出现大量的减持行为，往往与上市公司股价达到其心理价位，甚至是被高估有关。”北京某大型基金经理告诉记者，特别是经过四五月份股价的连续快速上涨，部分股票股价已经处在高位，也激发了产业资本减持意愿。

此外，在地方政府大力推进混合所有制改革的大背景下，一些国资类上市公司的减持操作或为日后混改铺路。今年2月3日至3月9日期间，川化股份大股东四川化工累计减持了5640万股，减持的动因是为“深化国资国企改革、促进转型升级、优化上市公司股权结构”。

中央汇金减持工行、建行股份也被业内猜测是银行混合所有制改革启动信号。国金证券分析师马鲲鹏分析，“在前期与银行的沟通中，我们发现银行混改最大的难题是国有控股股东持股比例不能下降。汇金减持是一个重要信号，说明这一对混改最大的限制已经松动。预计银行业混改和综合化经营的大幕即将拉开。”