乐视危机：根源何在 结局又将如何？

【中国经营网注】乐视网快速发展吸引的全行业的关注，从高调进入视频行业到快速启动智能电视产品，势大力沉的出击搅乱了原本的格局，但是随之而来的是不断的质疑声，而最近的令案则给了乐视网最后沉重的一击。乐视未来命运如何？本文来自百度百家。

“乐视就是我的生命！”12月23日，乐视网董事长兼CEO贾跃亭在一条微博里这样写道。

根据乐视官方的说法，贾跃亭因身患胸腺瘤，此时应该身处北京某医院病房。乐视网总部位于北京东四环朝阳公园附近的宏城新泰大厦，这里距离协和、同仁等大型医院都不遥远，但就算如此接近，这位一手创立并带领乐视网一路狂飙突进的英雄式人物却无法轻易回去。

从6月初出走海外，到11月底回京住院，再到如今，贾跃亭隐居幕后已长达半年之久。在这半年里，乐视先后经历了监管风波、政治传言、资本危机等多重挑战。在媒体的推波助澜下，乐视的一部分谜团被逐渐揭开，但更多秘密仍然伏在水下。

贾跃亭不在的日子里，乐视的管理层使劲浑身解数，力图营造一种“一切正常”的表象。但遗憾的是，事情并没有朝着乐观的方向发展。

12月22日，乐视网股票跌停。12月23日，再跌近3%，收报29.23元，仅仅比2010年IPO的发行价高出0.03元。随着令计划被调查的消息传出，有关乐视前途命运的讨论再度甚嚣尘上。乐视究竟面临着什么样的危机，其根源何在，其结局又将如何？

三重危机

监管、政治、资本，是横亘在乐视面前的三座大山。

乐视危机始于监管风波。今年6月，互联网电视行业的监管单位国家新闻出版广电总局连发禁令，不断规范行业行为。过去行事最为高调的乐视首当其冲，乐视盒子因此停售，至今未能恢复。

盒子作为攻占电视存量市场的有效手段，成本低廉，使用灵活，与乐视靠内容收费的理念十分契合。被下架意味着乐视的商业模式失去了大量的潜在用户群体，其前景必然因此大打折扣。盒子之外，乐视的电视业务目前还没有受到相同待遇，但并不意味着广电总局在盒子和电视两个终端产品上会采取两套监管标准。未来完全有可能将监管范围扩大到电视上，届时乐视将不得不进行大量整改工作，其硬件免费内容盈利的商业模式究竟能在多大程度上落地，还有待观察。

乐视网的市盈率曾经一度高达100倍之多。市盈率代表着投资者对其未来的看好。版权、内容是乐视网的过去，互联网电视业务是乐视网的未来，其推进的顺利与否，事关成败。而现在的状况是，乐视已经经不起政策的丝毫折腾，一旦利空来袭，很可能功亏一篑。

此前，《财经》、财新、澎湃等媒体的报道梳理了贾跃亭和令完成、汇金立方的交错关系。根据公开报道，除了在乐视网的发展过程中存有灰色操作的嫌疑之外，贾跃亭还有可能是汇金立方的早期合伙人之一。

汇金立方的早期投资者北京杰威森科技有限公司的股权挂靠在贾跃亭的高中同学贾云龙名下。不过，在最近接受媒体采访时，贾云龙声称自己对此并不知情，并表示曾经把身份证借给过贾跃亭；如果代持身份成立，贾跃亭就与令完成产生千丝万缕的牵连。

据报道，令完成目前正在接受调查。由令完成任董事长的汇金立方，过去几年曾经介入了包括乐视网在内七家公司，并帮助它们成功上市。有媒体统计汇金立方由此获利十几亿。如果贾跃亭确实是汇金立方的早期合伙人之一，那么其牵涉面将远远超出乐视网之外，情况将会更为复杂。作为乐视的灵魂人物，贾跃亭已经“隐身”了很长时间，未来一旦有“坏消息”传出，乐视的管理层和投资者恐怕会陷入慌乱之中。