白酒板块股价大涨 成投资界“庇护港”？

本报记者 孙吉正 北京报道

纵观整个资本市场，白酒板块一直属于不温不火的“小板块”，但今年，随着大盘的整体上涨，白酒板块也迎来了一轮飘红。

7月1日，白酒板块18家酒企股票全部飘红，其中有5只个股涨停。茅五洋更是一路上涨，股票上涨一直维持到7月7日。自2020年1月1日至7月1日区间统计，仅有口子窖（603589.SH）股价区间涨幅为负数。以3月19日为起始交易日统计，截至7月1日，18家白酒上市公司股价区间涨幅均为正增长。仅有3家公司股价涨幅低于40%。

在餐饮渠道一直低迷的环境下，第一季度除了贵州茅台（600519.SH）、五粮液（000858.SZ）、泸州老窖（000568.SZ）外，均交出了业绩回落的答卷。但在资本市场，白酒板块却逆势上涨，这使得白酒行业出现了终端市场冷落，但二级市场却火热的反差情况。

对于白酒在近段时间内的上涨，行业专家蔡学飞告诉《中国经营报》记者，目前白酒板块涨势较好，主要从目前市场环境来看，出口类商品受影响较大，在内需拉动经济的前提下，以国内消费为主的白酒是内需增长最为强劲和保险的，因而虽然白酒第一季度乃至上半年没有交出好的业绩，但在二级市场却成了资本市场的“避风港”。

萎靡的上半年

对于白酒的经销商来说，今年上半年的市场并不乐观。从目前上市白酒企业的第一季度财报来看，除了贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒（600809.SH），所有的白酒企业的业绩都有不同程度的下滑。

“从目前我所了解的状况来看，二三月份绝大部分的白酒动销几乎约等于0，到了3月下旬开始逐步恢复，但区域酒企的中高端产品的动销仍旧不到往年的一半，五六月份的情况是正在恢复，但具体的恢复情况视企业而定。”白酒营销专家铁犁说。

一名山东某酒厂的负责人告诉记者，目前山东的所有酒企经营状况都非常不乐观，“山东的白酒消费主要是以聚餐等餐饮消费和节日消费为主，上半年的主要节假日都已经过去，现阶段又是白酒的消费淡季。”

对于现阶段的白酒市场环境，蔡学飞告诉记者，目前了解到的情况，以区域非强势酒企最为艰难，尤其是以节日促销为主要动销节点打价格战的企业，以上市公司举例的话，金种子（600199.SH）、老白干（600559.SH）都在其中。“主要原因在于这些企业在某一区域市场并不能达到绝对的支配，因而一旦出现危机，其生存的空间就受到了挑战。”

在6月10日水井坊（600779.SH）股东大会上，水井坊总经理危永标坦言，水井坊在今年下半年的主要目标是将库存有序降低，恢复至正常水平，“第二季度的动销还存在一定压力，今年是挑战较大的一年”。

反观茅台、五粮液等头部企业，在第一季度仍旧维持较为稳定的库存指标，在近期的泸州老窖的股东大会上，泸州老窖方面也表示目前高端产品的动销已经恢复正常水平。

蔡学飞认为，目前只有两种酒企能够在当前大环境中较为安全，一类是实现了全国化和品牌化的企业，例如茅台、五粮液、洋河，另一类则是较为强势，在本地市场拥有绝对市场主导的区域品牌，例如牛栏山、古井贡酒（000596.SZ）等。此外，西凤酒等经销商入股酒企，也可以共同承担风险。