QDII主题：抄底原油基金

由于2014年原油持续下跌，相关QDII基金因而损失惨重。随着油价的复苏，好买基金研究中心总监曾令华和济安金信科技有限公司副总经理、基金评价中心主任王群航都认为，可以抄底原油，在相应主题基金上进行部分配置。

近期，随着原油价格的强势反弹，三只油气主题QDII基金净值集体飙升。

截至2015年2月26日，华宝兴业标普油气、诺安油气和华安标普石油的业绩增长分别为7.64%、3.24%和4.43%。虽然这一业绩水平尚能言实力，不过与2014年对比已经是咸鱼翻身。上述三只产品2014年第四季度的业绩均为亏损，分别为-31.87%、-16.80%和-16.29%。

而且，自2015年1月19日起，华宝兴业标普油气实现T+0交易，买入当日即可卖出，流动性显著提升。同时，该基金申购门槛仅为100元，二级市场买入最低门槛70元左右(一手)，使得中小投资者也能够参与进来。

德圣基金研究中心对QDII全年的收益做了一个分析，结果很有意思。从收益时间上看，QDII基金收益主要集中在二季度，而在三、四季度基本上处于亏损。从主题类型来看，油气主题先扬后抑，领跌市场，最大跌幅超30%;房地产主题最强势。从区域来看，主投美股QDII领涨，其中地产主题基金全年表现较佳，但是波动较大，其次是以纳斯达克100、标普500指数为代表的指数类产品;而新兴市场的金砖四国指数基金基本全军覆没。

其中，主投油气资源等商品类的QDII则亏损幅度较大。截至2014年12月31日，QDII基金亏损幅度在10%以上的有10只，其中华宝兴业油气亏损32.23%，信诚全球商品主题亏损25.26%，银华抗通胀主题亏损25.03%，上投全球天然资源股票亏损18.4%，其他亏损幅度较大的还有工银标普全球自然资源指数、国泰大宗商品、华安标普石油指数、诺安油气能源、中银标普全球资源、信诚四国配置、建信全球资源等。

失之东隅，收之桑榆。在部分分析人士看来，2014年的原油类QDII暴跌产生了抄底和套利机会。“如果投资者对油价看好，觉得有上升空间，可以对这类基金进行配置。”王群航说。曾令华也持有类似观点。

在王群航看来，在需求方面，低廉的油价有助于降低全球整体的通胀水平，从而使得央行能将宽松的货币政策延续下去，这对全球经济的复苏有益，在这样的背景下，明年全球对原油的需求水平，应该会有一个缓慢增长的趋势预期。在供给方面，一方面，美国页岩油生产商2015年进一步提高原油供应量的可能性微乎其微，甚至不排除到了2015年年中之后一些页岩油生产商有被迫开始停产的可能性，这就是说，作为重要原油进口国之一的美国，其页岩油产业在此次的油价波动中即将受到一定的打击。另一方面，考虑到石油出口是OPEC成员国最重要的收入来源，因此油价平衡点并不能仅仅从生产成本上进行考量，其它因素也需要关注，即如果油价继续保持在当前的低位，OPEC成员国必然面临着政府支出减少和居民福利水准的全面下降，从中长期来看，这种局面或将是各国政府难以承受的。因此，如果低油价继续维持半年左右的话，至迟在2015年下半年某个时点，OPEC开始削减产量的可能性还是不低的。

他预计，2015年，原油价格将有可能会重回75至85美元这个区间。因此，在现在这个价位对原油及其相关衍生品进行投资，或将是一个比较好的参与机会。

数据显示，2月25日，国际油价大幅反弹。截至当日收盘时，纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格上涨1.71美元，收于每桶50.99美元，涨幅为3.47%。4月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨2.97美元，收于每桶61.63美元，涨幅为5.06%。

对于配置比例，王群航建议，“钱少的，可以不买;钱多的，在出现了适当投资机会时可以进行部分配置。”

建议配比：10%

可投资系数：**

风险系数：**

收益预测：10%~50%

2014年最高收益：29.52%

2014年平均收益：1.7944%