合纵科技创业板IPO 欲“抢食”万亿电力市场

北京合纵科技股份有限公司(以下简称“合纵科技“)是从事配电及控制设备制造及相关技术服务的高科技企业，此次公司股票拟发行数量不超过2740万股，募集资金主要用于智能化户外环网开关设备生产线改扩建项目等四个项目。

业绩稳健增长

近年来，合纵科技业绩表现稳健。

合纵科技主要产品环网柜、箱式变电站、柱上开关、变压器和其他开关。数据显示，2012年至2014年，公司实现营业收入分别为5.17亿元、7.14亿元、9.11亿元，实现归属于母公司股东的净利润分别为6953.56万元、7657.01万元、7528.52万元。

公司业绩表现稳定的主要原因，是公司主要产品户外环网柜毛利率的稳定。

同期，主营业务综合毛利率分别为37.91%、34.28%和30.71%。合纵科技表示，公司毛利率处于同行业可比公司平均值以上水平。

在公司毛利率较高的背后，是公司主打产品环网柜在报告期内的平稳表现。

2012年至2014年，合纵科技毛利分别为1.96亿元、2.45亿元、2.8亿元，其中环网柜毛利分别为1.45亿元、1.54亿元、1.73亿元，呈现增长趋势，该产品占公司同期毛利的比例分别为74%、63%、62%。

同期，报告期内，公司各期生产的环网柜产品毛利率分别为44.69%、44.35%、45.22%，变动幅度较小，对此，公司表示，在电网公司深化集中招标、投标厂商数量增多、中标价格趋降的背景下，公司通过优化产品设计方案及严格的成本控制保证了较高的毛利率。

此外，公司还表示，公司凭借满足客户需求的产品设计、稳定可靠的产品质量、优质的售后服务逐渐获得了客户的认可。

资料显示，公司产品用于电力市场的部分重要项目包括2008年涉奥保电项目、2009年济南全运会保电项目、苏通长江大桥路电项目、南京长江三桥路电项目、天津机场空客总装线配套工程、天津滨海国际机场二期扩建工程、青岛海底隧道工程等。公司产品用于铁路工程的部分重要项目有京九铁路、向莆铁路、昌九铁路、龙厦铁路、哈齐铁路等。此外，公司的产品还应用于青海格尔木油田、青藏铁路、冀东油田、齐齐哈尔至海拉尔铁路工程等高寒、高原地区。

值得注意的是，合纵科技对研发领域投资越来越高。

报告期内，公司不断加大研发投入，从2012年的2,887.55万元增加到2014年的4,449.02万元，增长较快。