TransDigm Group(纽约证券交易所股票代码：TDG)正在准备竞购英国航空航天制造商Meggitt(伦敦证券交易所股票代码：MGGT)，试图打破 Meggitt 计划出售给竞争对手美国制造商Parker-Hannifin(纽约证券交易所股票代码：PH)的计划。

这种做法已经激怒了英国的一些人，在克利夫兰的两个工业巨头之间建立了对英国航空车轮和制动器制造商的控制权的摊牌。

价格不会是唯一的考虑因素

TransDigm 已向 Meggitt 提交了每股 900 便士的初步非约束性要约，比 Parker-Hannifin 每股 800 便士的要约溢价 12.5%。本月早些时候，Meggitt 同意被 Parker-Hannifin 以约 87 亿美元的价格收购。

Meggitt 表示将评估任何正式提案，但表示其董事会仍然致力于 Parker-Hannifin。该公司表示，其董事会不仅会权衡所提供的总价，还会权衡“对所有利益相关者的潜在影响，包括但不限于 Meggitt 的员工、养老金计划和客户以及英国政府和其他监管机构。”

纵观其历史，TransDigm 一直是一个积极的收购者，在过去十年中利用合并和收购产生 600% 的股票回报，并且似乎已经准备好赢得任何仅基于价格的竞购战。该公司目前有超过 20 亿美元的现金可以投入使用，并在今年早些时候表示，它希望将这笔钱用于收购，而不是股票回购或分红。

TransDigm 多头喜欢将公司与私募股权公司进行比较，因为它习惯于精简收购的公司，然后让它们作为自主单位运行。但这种语言也容易让人联想到裁员和工厂关闭的画面，很可能会引起英国政府的注意。

商业航空航天度过艰难时期

相比之下，派克汉尼汾的名声要保守得多。该公司似乎不太可能参与竞购战，尽管它确实拥有 50 年的历史，并且在英国享有良好的声誉，即使没有超过潜在的 TransDigm 报价，也可能使其成为首选竞标者。

这笔交易的谈判正值航空航天公司面临困难时期，航空公司和商业航空企业仍受到大流行的影响。这三家公司都将波音和空中客车视为最大的客户，而且这三家公司都有向航空公司销售备件的大型企业。

Meggitt 大约四分之一的 2020 年总收入来自售后市场或备件销售。这也是 TransDigm 在过去一年中一直强调的一个领域，并且被视为未来几年航空航天市场增长最快的部分之一，因为大流行之后航空公司裁员并严重依赖老式喷气式飞机。

最初的 Parker-Hannifin 交易为 Meggitt 持有人提供了 71% 的溢价，但是，可以说，追求者仍有提高的空间。Parker-Hannifin 的出价价格不到 Meggitt 2019 年收入的三倍，这是大流行影响前的最后一年。

投资者外卖

目前，这三家公司的股东都在观望 TransDigm 是否正式出价。英国收购小组已给该公司在 9 月 14 日之前提出要约，TransDigm 首席执行官凯文·斯坦 (Kevin Stein) 在对英国媒体的评论中谈到了潜在的 TransDigm 提议的优点。

Meggitt 股东定于 9 月 21 日对 Parker-Hannifin 的报价进行投票，但该日期可能会根据 TransDigm 的下一步行动以及收到的情况而有所变化。据报道，英国政府，包括商务大臣夸西·夸滕，正在“积极监测”局势，在收到 Parker-Hannifin 的保证后，英国的工作和工厂将得到保护，敏感的军事合同将得到保留。

英国政府很可能会接受 TransDigm 的类似保证。该公司的最后一笔大交易也是在英国，以 10 亿美元收购了 Cobham 曾经拥有的无线电和天线业务。TransDigm 已承诺对该业务进行三倍投资。

Meggitt 是一个坚实的特许经营权，非常适合 TransDigm 和 Parker-Hannifin。但竞购战有支付过高的风险。根据我们今天所知道的，Parker-Hannifin 或 TransDigm 的投资者都没有理由按下恐慌按钮，但应密切关注 Meggitt 的争夺战，看看可能会出现什么其他转折。