核心观点

我们认为近期国内多地开展猪肉储备收储工作对猪价的兜底作用有限，9月猪价或将跌破6元低点，后续关注国家收储政策变动，及中秋、国庆前市场备货节奏。白羽鸡终端需求持续萎靡，冻品价格持续走低压制毛鸡价格，9月毛鸡价格或在8元/公斤以内调整。种业政策陆续出台引导行业长期向好发展，“先正达”上市或持续提升板块热度，建议关注种业龙头投资机会。

猪：本周猪价持续走低。上周末猪价持续窄幅下跌，9月6日（本周一）发改委发布“近期各地加大力度开展猪肉储备收储工作”，对市场的提振作用不大，周初猪价跌势有所减缓，但未出现全面止跌反弹现象；生猪出栏较积极，加上养殖端母猪淘汰不断，屠宰企业采购难度不大，而白条猪肉走货不佳，贸易商接货积极性不高，存在一定的烂市情况；另外，冻品库存出库增多，周后期规模场降价出栏现象增加，市场整体供应宽松，猪价跌势加大。虽然目前市场迎来了学校开学、中秋、国庆等传统消费旺季，但终端消费乏力，虽然多地已陆续开展猪肉储备收储工作，但对猪价的提振作用微乎其微。当前猪价即将触及6月低点，我们认为9月后续猪价将一路走低，并不同于6月出现超跌反弹的现象，将会持续探底。6月份猪价快速下跌到6元/公斤之后一周内即反弹到8.5元/公斤，这主要系市场看涨情绪饱满、压栏一致所致，但是继6月以来养殖户资金压力较大，规模场都在顺势出栏，压栏情绪在大幅降温，叠加市场冻品低价跑路增加，因此9月份猪价深跌后恐难有大幅反弹，将会持续探底，自繁自养或面临大面积亏损。生猪养殖进入寒冬，持续关注成本控制领先的龙头投资机会。

禽：本周鸡肉冻品走货缓慢，食品厂要货不积极，企业冻品库存压力大，鸡肉产品持续偏弱；肉鸡养殖转入亏损，养殖户压栏惜售，毛鸡价格先跌后反弹；毛鸡上涨拉动苗价，鸡苗价格逐渐止跌。本周毛鸡价格下跌，肉鸡出栏销售收入减少，商品鸡养殖转入亏损。本周鸡苗、种蛋回落，种鸡场企业盈亏基本平衡，孵化企业盈利减少，而独立屠宰环节重回盈利。虽然目前市场上部分压栏提振屠宰企业采购价，但是鸡肉产品中秋、国庆前需求依然不乐观，鸡肉冻品价格持续走低，毛鸡价格或持续被压制，预计9月毛鸡价格在8元/公斤以内调整，肉鸡养殖亏损持续加剧，后续关注中秋、国庆前市场备货节奏、新冠疫情及生猪市场变化。

种业：9月8日，农业农村部部长唐仁建发表署名文章《全力以赴推进种业振兴》，标志着种业振兴由研究谋划为主转向全面实施阶段。近期种业相关政策密集发布，体现了国家对种业的高度重视，以及推进种业振兴开好局起好步的坚定信心。在相关政策的引导下，我国种业发展格局有望长期向好，优质龙头企业有望成为此轮行业变革的核心受益资产。“先正达”上市或持续提升板块热度，建议关注隆平高科、大北农、荃银高科、登海种业等龙头企业。

推荐：隆平高科、登海种业、大北农、荃银高科、牧原股份