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全球通胀!普通人如何应对?

时间:2022-06-29 15:26:49

 

来源:中国经济网

来源:兴证全球基金

今年5月,美国、英国居民消费价格指数(CPI)同比涨幅分别达8.6%、9.1%,创40年历史新高。欧元区CPI同比涨幅8.1%,再创历史新高。如何才能淡定应对?

全球面临40年来严重通胀

下图显示,本轮全球通胀周期大致始于2021年,一直到今年5月美、英等国CPI一路攀升。来自国家发改委的分析称:“全球面临40年来最严重的通货膨胀局面。”我国5月CPI同比涨幅2.1%,低于图示其它国家或区域。

图:居民消费价格指数(CPI,当月同比)

数据来源:Wind、国家统计局,2018年1月至2022年5月。

大家感受比较明显的,可能是交通成本。受国际油价影响,我国交通工具用燃料CPI已连续13个月处于20%以上。实际上,除今年外,国际油价历史上也曾有2次突破100美元/桶,分别是2008年、2013-2014年(Wind数据)。

图:中国交通工具用燃料价格指数(CPI,当月同比)

数据来源:Wind、国家统计局,2018年1月至2022年5月。

背后的原因是什么?一方面,受疫情影响,世界主要经济体此前普遍采取量化宽松政策,推高货币供应量。另一方面,受部分国家供应链短缺、俄乌冲突、贸易保护等复杂环境影响,导致供给端价格走高。

通胀有什么影响?CPI可以代表物价水平的整体上涨,背后意味着现金购买力缩水。数据显示,从2012年初至2021年底,我国10年来通胀累计增长22.6%(国家统计局数据)。也就是说,假如2012年初有100单位的购买力,不做任何理财投资,2021年底的购买力仅剩原先的77.4%。从这个角度讲,家庭财富一直在和通胀赛跑。

通胀时代,如何淡定面对?

通胀很普遍,它可能是一个长达几十年的话题。普通人可以怎么做?或许可以关注以下几点:

只配置货币基金,难跑赢通胀

截至6月27日,统计全市场货币基金7日年化收益率,平均值为1.70%,其中82%的货币基金7日年化收益率已降至2%以下。这意味着,如果仅仅配置货币基金,将大概率无法跑赢通货膨胀。(数据来源:Wind,截至2022/6/27.历史业绩不代表未来表现。基金收益有波动风险,投资需谨慎。)

货基收益走低,其实与背后的投资标的有关,其主要投资于具有良好流动性的货币工具,例如短期国债、央行票据、商业票据、银行存单等等。如果金融市场资金面紧张,则往往会推高货基收益;随着近年货币政策转向稳健宽松,货基收益下行客观反映了市场环境。

多样化资产配置、长期投资

通胀时代,如何科学投资?不妨考虑多样化的资产配置。

首先,可以多了解不同类型的投资品种。比如偏股基金,它的预期收益与预期风险都较高,短期可能存在较大的波动与回撤;如果希望追求中长期波动较小的投资,债券基金可能是一个不错的选择,它80%以上的资产投资于债券(如国债、金融债和企业债等等)。

为方便投资者直观了解,我们统计了近10年我国大类资产年度收益率如下表。可以看到,各类资产每年处于涨跌轮动之中,并没有哪类资产永远优秀,波动是一种常态。进行多样化资产配置、组合投资,是一种更聪明的选择。

表1:近10年大类资产年度收益率排序

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进一步统计大类资产10年累计涨幅,中证偏股基金指数位居下表各类资产之首,累计收益率达214%,可以反映偏股基金整体表现。但配置偏股基金,同样重要的一点是秉持长期投资策略,用长期大概率不用的钱进行投资,才更能见证“时间的玫瑰”。

表2:近10年大类资产累计涨幅

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数据来源:Wind, 2012/01/01-2021/12/31.房价为70个大中城市新建商品住宅价格指数;黄金为上海金交所黄金现货收盘价;CPI为世界银行中国CPI同比年度指标;存款利率为1年定期存款利率(整存整取)年度指标;其余数据来自各大指数:偏股基金指数(930950.CSI),沪深300指数(000300.SH),债券基金指数(H11023.CSI),中证全债指数(H11001.CSI)。风险提示:历史业绩不代表未来表现,基金指数不代表单只基金表现,不作为未来收益保证或投资建议。基金收益有波动风险,投资需谨慎。

在能力圈内做投资

应对通胀,可能面临“投资进阶”的过程。但重要的是,需要秉持在自己的“能力圈”范围内做投资,不要轻易参与尚不了解的品类。

“股神”巴菲特的老搭档查理·芒格曾做过一个比喻:“如果我不得不靠当音乐家来谋生……假设音乐是衡量文明的标准,那么我不知道必须把标准降得多低,我才能够有演出的机会。”同样,投资也需要在能力圈内,做相对有把握的决策。

芒格认为:成功就是不干傻事。比如如果想投资股市,就要先了解追涨杀跌等行为可能会导致亏损。如果想要得到幸福人生,就要研究哪些行为会导致痛苦。芒格也常引用一句俗语:如果我知道会在哪儿摔倒,我就永远不去那个地方。

应对通胀,需要投资有所为,但有所不为同样重要。在能力圈内做投资,分清运气与能力,有利于避免真正的危险。投资者不妨选择专业的基金公司,让专业的人做专业的事。

“最好的投资,就是投资你自己”

2022年,巴菲特在股东大会上谈及通胀问题,他强调:“不管有没有经济利益,通胀情况下最好的一项投资,就是投资你自己。不管遇到什么情况,个人的才华都不会受到通胀压力。”

类似地,巴菲特曾在2021年接受《福布斯》采访时称:“最终,有一种投资超过所有其它投资——投资你自己。没有人能够夺走你自己内在的东西,每个人都有自己尚未使用的潜力。”

巴菲特的理念,不仅贯穿投资,也是对人生颇为有益的启示。时代更迭,没有一成不变的市场环境,更需要不断精益的能力圈。

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