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民企收购制衡国企整合：融创成收购排头兵万科曼哈顿计划变现

时间：2016-06-30 12:23:00 来源：

与轰轰烈烈的国企并购相比，民营房企则正通过项目收购和股权并购等方式，实现企业规模的扩充。有消息称，融创将接手武汉姚家岭九方城项目，拟打造成“壹号院”系列；而金地商置日前也发公告表示将收购广电公司24%股权；与此同时，万科的曼哈顿计划仍在稳步推进，公司之前在北京收购自绿地当年的45.16亿元昌平北七家地王也不日即将变现。

融创成收购排头兵

“当前收购并不是我找来的，都是他们主动找我们的。”融创中国董事长孙宏斌在谈及他的公司近来收购市场上的表现时有些轻描淡写，事实上，融创近来在收购市场上斩获颇丰。

最近的一则收购消息在6月24日传出。有相关人士透露，融创即将接手武汉姚家岭城中村改造项目，即原九方城项目。据称，融创涉及收购的地块合计住宅建筑面积体量约30万平方米，融创接手后拟将打造成“壹号院”系列。对此外界评价，吃进这个项目的融创无疑在武汉市场上站稳脚跟。

实际上，在本月初融创的一则收购就引发了一轮市场关注。当时融创收购了成都房企天合房产旗下的三个项目所有股权。而这是融创进入成都不到一年时间内已取得13个项目的开发权。

“相当一段时间内，收购已经取代拿地，成为融创中国获取项目开发的主要方式。”一位业内人士分析，部分城市的风险很大，融创正在以此来规避土地高烧带来的市场风险。

资料显示，截至2016年3月，融创的土地储备为3178万平方米，可实现该公司未来三四年的开发规模。其中，在这些土地储备中有近2/3的土地都是通过并购获得。

民营房企的收购算盘

“民营房企与央企国企相比在资金实力上和抵御风险方面都没有优势”，一位民营地产开发商项目负责人表示，当前土地市场上地价过热，企业追高拿地未来踏空的风险正在加剧。土地市场几乎成为央企、国企的天下。多数民营企业除了联合拿地外，几乎暂时退出了在土地市场上的竞争。但上市公司对业绩的渴望异常强烈，此时企业及项目收购就成为民营企业比较理想的选择。

越来越多的民营房企正在试图通过项目收购和股权并购等方式实现企业规模的扩充。6月24日，就在市场传出融创最新的收购计划的同时，金地商置发出公告表示，将收购广电公司24%股权。如果顺利通过审批，金地将完成对广电地产的全部收购。

与此同时，北京万科的收购战略曼哈顿计划也成果颇丰，该公司在北京的最大收购项目，收购自绿地当年以45.16亿元摘得的昌平北七家地块也在日前定名翡翠公园正式公开推广，不日即将正式推盘销售，实现变现。

业内人士分析，民营企业在土地市场上与国企对垒处于明显的劣势。同时，与国企央企的大规模整合重组相比，民企在规模化发展上同样处于劣势。扩张意愿同样强烈的大型民营房企未来的出路要么依赖特色化开发，要么借助品牌及产品优势。但说到底民企实现发展，规模化是必由之路，借力收购是目前最好的途径之一。

收购的风险

“但收购并购相对复杂，未必所有收购都是合适的买卖。一家代理公司负责人表示，老项目通常存在诸多问题，对购买方而言存在一定的风险。”

“你要是不愿意，我就退给你。我们人品好，而且经过了多次考验，大家都找我们并购。”关于公司的收购战略，孙宏斌则显得颇为轻松。此前无论是收购绿城还是收购佳兆业时，融创都付出不少却以失败告终。即便是当下也有传闻称，融创之前在怀柔意向收购的别墅项目也迟迟未有下文，似乎存在一定变数。

“收购双方在项目价值判断标准、公司文化、经营理念上都存在差异，收购失败的可能性甚至大于成功概率”，一位从事房地产行业的律师表示。

同时，被收购项目及公司在以往的债务以及股权等复杂因素都需要重视，否则可能成为烫手的山芋。

以融创最近收购的武汉姚家岭城中村改造项目为例，当初项目的拥有者尚文地产在竞得该宗土地后，因拆迁问题一直未进行开发。

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