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PPP规模年底有望接近13万亿 三条主线掘金PPP主题

2016-07-01 14:59:00

 

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北极星节能环保网讯:导语

2016年政策倾向重在实体经济,经济下行压力仍然较大,PPP逆周期稳增长确定性高。目前国内“实体和金融去杠杆”正在加速,国外英国脱欧等潜在连锁反应同样未释放充分,且场内博弈资金的风险偏好已出现相对较高位置,风险扰动下不排除大幅波动可能。在市场不确定性增大时,PPP主题确定性高,将更受市场青睐。

PPP发展已到关键时点,爆发可期

市场上普遍预期PPP项目由于资金问题、项目周期长、民间参与积极性不高等制约,整体落地率只能在20%左右,且未来PPP空间有限。

我们认为,PPP发展就在当下,第三批示范期的公布意味着未来空间的开始,通过3批PPP示范项目的经验累积,政府对企业筛选将更加透明高效,加之“以奖代补”政策的催化以及资金制约的显著改善,落地率将随之提升。

目前我国城市建设有较大空间等待完善,加之新型城市化浪潮袭来,PPP自身的多维优势将使其成为政府建设城市的首选路径,未来爆发值得期待。

PPP具备多维优势

政策方面:自2015年6月PPP57号文出台以来,各地方政府对PPP认识提升,后期招标进程有望加速。2014年12月以来,PPP相关政策推动超16条,政策催化密集。从内容上看,从2014年9月对PPP的政策定义,到2015年5月的推广政策,再到2015年12月的“以奖代补”,PPP相关政策力度不断加强。

资金方面:2016年预计新增的社融量在17.4万亿以上,在私人部门信贷需求不强和风险上升的情况下,商业银行对政府基建项目配套贷款的积极性也比较高。加上考虑到债务置换以及专项金融债等,制约PPP项目的资金问题有望大幅改善。例如财政部出台的包括奖励800万元等政策支持PPP项目。

PPP天量规模空间打开

2015年末我国基础设施资本存量与GDP比值仅为0.68,英国1980年该比值就已经在2左右,大力发展基础设施建设是大势所趋。

PPP作为城镇建设的重要路径,截至2016年5月31日,总投资已接近9.9万亿,落地率在21.7%左右。由于PPP接近50%的规模均在基建方面,如果按十三五期间我国基建投资增速15%作为PPP增速进行估算,那么PPP规模在16年年底有望接近13万亿,政策密集催化下落地率有望接近35%,这将释放额外4000多亿市场空间。

伴随着第一、二批PPP项目经验的累积,不仅仅是规模的扩大,政府在PPP项目的广度方面也有所提高。截至2016年3月末,PPP项目主要涵盖了18个行业,根据各个行业发展需要与阶段不同数量也各不相同。

三条主线掘金PPP主题

第三批项目出炉在即,地方政府筛选项目会注重企业设计施工一体化程度及综合实力,在此基础上精选三条主线掘金PPP主题:

1、新型基建

公共消费升级带动下,占PPP总规模46.70%的市政工程和交通运输将直接受益。

2、水务

“水十条”、海绵城市和黑臭水体治理等推动,增速最快的污水治理项目有望助力企业获益。

3、园林

第二、三批PPP项目加强了对环保的要求,园林行业项目超1200个占比位居第二,叠加环保建设催化,受益边际很大。

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