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PPP概念成投资香饽饽环保基建优势大

时间：2016-09-23 16:55:00 来源：

随着时间进入四季度，投资者对2016最后一季度的市场行情较为期待。市场机构认为，未来资金面还是一个均衡偏宽松的态势，因为去年经过了比较明显的调整，风险得到充分的释放，随着市场逐步走强，会有越来越多的场外资金进场寻找投资机会。

结构性走势四季度有望延续

展望今年四季度的资本市场，华商基金李双全认为，宏观经济数据四季度有望企稳，国内外流动性环境仍较宽松，市场风险偏好企稳回升，股票结构性行情可能延续。

李双全预计，下半年资金面还是一个均衡偏宽松的态势。从七月份最新的数据来看，M2数据接近150万亿。M1增速自今年三月份以来不断创新高，三月份增速超过20%，七月份到了25.4%。这就意味着企业有大量闲置资金在活期存款上面，没有好的投资项目。这些资金需要在全社会范围之内，寻找好的资产配置。

从股市来看，因为去年经过了比较明显的调整，风险得到充分的释放，随着市场逐步走强，会有越来越多的场外资金进场寻找投资机会。“比如最近保险举牌上市公司，包括房地产公司来购买上市公司的股权，这些也能说明场外资金具有非常强烈的保值增值的诉求。”在李双全看来，后续这些大资金仍然有望继续进入这个市场，未来市场有望延续结构性的走势。

PPP概念板块环保基建优势大

对于未来PPP（Public Private Partnership，即指政府与私人组织之间为合作建设城市基础设施项目）投资机会，李双全表示，环保和基建板块进可攻退可守，是风险收益比较好的行业。其中，基建是下半年政府财政政策发力一个重要的抓手。

近期，随着PPP订单不断落地，大的龙头基建公司获得了大量的PPP订单，今年下半年可能会有更多的订单落地，“这能确保龙头基建公司明年、后年的业绩有非常稳定的增长。目前的估值也并不贵。所以我认为这个行业可能风险收益比都是非常合适的。”李双全说。

环保行业方面，李双全表示，过去五年该行业每年营收和净利润增长都在20%以上，这意味着其发展趋势非常好。而从今年的情况来看，政府对于环保产业的支出可能会超过万亿，如此能确保行业的营收和利润水平再上一个台阶。

从估值情况来看，李双全表示，环保板块经过近两年的估值消化，很多上市公司的估值处于合理的位置，“随着政府环保投入的持续发力，我相信上市公司的业绩会持续增长， PEG指标也处于非常合理的水平，所以我认为下半年环保板块风险收益比是非常合适的。”

此外，广发基金也表示看好PPP。广发基金分析认为，发改委发布的第三批PPP示范项目库总规模达2.14万亿，涉及能源、交运、水利、环保、农业、林业和市政等七个领域的1233个项目，其中交运、市政工程、水利和环保仍然是投资额占比分布较高的板块。

值得一提的是，本批次项目库中交运占比为69%，因此广发基金认为交运将成为PPP横向扩散的重要方向。对于PPP，广发基金资产配置小组建议从两个维度进行挖掘：一是关注PPP主题的横向扩散（从园林、环保向其他合适PPP模式的细分行业扩散，如轨交）；二是挖掘受PPP项目带动能切实改善业绩的细分行业。

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