天猫“反常识”：520“塑料花”追上鲜花成为“表白神器”
10GPON设备集采招标在即,25G芯片或明年量产09/22IPTV、4K视频、VR驱动宽带进入千兆接入时代,10GPON逐渐成为PON网络的主流技术,电信、联通已规模部署,中国移动正在进行测试和试点,下半年有望启动10GPON设备集采,光迅科技在10GPON市场份额过半,有望受益。
公司大力投入研发,力推芯片自产自研,10G芯片已经量产,2017年或将具备25G芯片的量产能力;此前,公司高端光模块受制于芯片,产量和毛利率均受到压制,高端光模块芯片量产将助力突破国际数据中心市场,40G/100G产品有望放量;同时,规模量产后将提升毛利水平。
公司为全球第五大光器件厂商,为国内绝对龙头,全球市占率逐渐提升,将持续受益于电信(基站光模块从以6G/10G为主向以10G/25G为主升级,10GGPON和EPON将成为接入网主流,100G将向城域网下沉,400G或于2018年在骨干网规模商用)和数据中心(目前以10G为主,未来40G/100G占比将迅猛提升)光器件产品的升级;与邮科院成立国家重点实验室,战略布局硅光领域;我们预计公司2016年-2018年净利润分别为3.5亿元、4.8亿元,对应EPS分别为1.67元、2.29元,对应PE分别为44、32倍,给予“买入”评级,继续重点推荐,目标价91元。
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