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非银行金融行业周报:市场化债转股启动重申板块四季度投资机会

时间：2016-10-18 17:06:00 来源：

市场及行业表现:指数方面,本周上证综指收于3063.81点,上涨1.97%,深证成指上涨1.82%,沪深300指数上涨1.62%。成交方面,本周共成交A股21917.60亿元,较上周上涨4930.18亿元,上涨幅度为29.02%;沪深A股周换手率4.23%,较上周有所上升。板块方面,多元金融板块上涨1.49%,保险板块上涨0.59%。非银券商股中东兴证券涨幅最大,上涨5.01%;保险股中中国太保上涨幅度最大,上涨2.71%,信托股中陕国投A涨幅最大,上涨15.08%。

本周观点:券商板块:考虑深港通落地催化以及历史经验,重申板块四季度投资机会。业绩面,9月板块业绩小幅回落。母公司口径测算,25家上市券商9月实现营业收入142.16亿元,同比下降4.78%,环比下降2.88%;净利润58.08亿元,同比增长8.20%,环比下降5.33%。政策面,国务院发布市场化债转股指导意见,新一轮债转股序幕拉开,关注AMC系投资机会;监管部门连发七文,对互联网金融进行专项整治,监管力度空前,合法合规将是行业近期发展的主基调,行业将进行新一轮洗牌;中国结算修订《证券账户业务指南》,将投资者证券账户数量上限调整为3户,有助避免资源浪费、防止违法违规使用账户。持续推荐大型综合券商广发证券、华泰证券,新增推荐AMC系标的东兴证券。

信托板块:信托业资产规模增速放缓、收益率下降,信托业纷纷谋求转型。银行理财监管新规加深银信合作,增厚业绩,短期利好行业发展。个股方面,推荐增资入股省属AMC的陕国投A。

保险板块:板块承保端保费收入增长无忧,投资端投资收益率下滑,利差收窄,叠加精算假设变更,对净利计减效果明显,预计2016业绩承压。政策面,保监会开展互联网保险风险专项整治工作,重点整治互联网高现金价值业务、依托互联网开展跨界业务和非法经营互联网保险业务,旨在引导保险机构加强风险管控、优化市场环境,促进互联网保险健康持续发展。个股方面,关注结构优化、价值持续提升的中国平安、中国太保。

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