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汽车及汽车零部件行业调查报告：稳增长离不开汽车

时间：2016-10-18 17:09:00 来源：

核心观点:

汽车是国民经济支柱产业之一,稳增长、保就业离不开汽车。

汽车工业是国民经济的支柱产业之一,对维持宏观经济平稳增长意义极大。根据国家统计局及中国汽车工业协会数据,2013年我国汽车工业总产值占GDP 比重超过11%,汽车制造人员在制造业就业人口中占比约8%,考虑到汽车行业产业链长、辐射面广,与其相关的上下游产业极多,汽车产业的平稳增长对经济有很大的拉动作用。

15年稳增长再次选择了汽车,今年维稳思路或未改变。

去年9月29日,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,确定实施1.6升及以下排量乘用车车辆购置税减半的优惠政策,继09年后,政府再次出台了汽车刺激政策。我们认为,政府支持小排量车的思路在于拉汽车、扩内需、稳增长。近期虽然房地产行业出现了一系列限购措施,但我们认为,这并不是政府政策基调的转向灯,政府经济维稳思路或未改变。

关注中央经济工作会议,明年汽车政策基调或仍相对友好。

中央经济工作会议是定调次年宏观经济政策最权威的风向标,12月初或中旬举行的中央经济工作会议值得关注。近几年,中央经济工作会议为次年的定调均为稳中求进,我们认为在当前经济形势下,明年的汽车政策基调或仍相对友好。

投资建议。

相对较低的估值和景气度的向上往往意味着买点的到来,我们依然看好汽车行业17年的表现,政策面相对友好会提升汽车行业销量的确定性。

我们认为,当前经济环境下政府经济维稳的思路未变,政策面若相对友好将显著利好汽车行业,尤其是一些估值较低的蓝筹股及估值合理的真成长股。我们推荐上汽集团、华域汽车、江淮汽车、长城汽车、威孚高科、江铃汽车、长安汽车等行业蓝筹,对于成长股而言,我们推荐万里扬、中国重汽、富临精工、京威股份及云内动力。

风险提示。

宏观经济不及预期;政府政策制定不符预期。

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