投资要点:

2016年“双十一”单日网购销售额料将突破千亿。

早在2009年,淘宝就率先发起了所谓的“1111购物狂欢节”,2009年11月11日淘宝网当天的销售额达到5000万元。次年,淘宝延续上一年的营销方式,在11日当天收获了9.36亿元的销售额,同比增速达到惊人的1774%。2015年,这一数字已升至912.17亿元。与此同时,“双十一”销售额增速则逐年成递减趋势,特别是自2013年起,增速回落至100%以下,2015年增速则首次跌破60%。尽管如此,我们预计2016年阿里巴巴集团“双十一”单日销售额仍将轻松突破1000亿元大关,并有望冲击1200亿元。

“双十一”考验快递效率,更考验供应链管理能力。

考虑到近期多只快递标的经历过了市场的反复炒作,圆通过会、中通赴美上市、“双十一”等利好均已在股价中较为充分地兑现,当前板块整体估值已明显偏离短期业绩预期,因此我们对快递板块暂时不作推荐(具体可参考我们之前的报告《顺丰借壳方案获有条件通过板块整体估值短期已偏高》)。与此同时,我们认为“双十一”促销战看似是考验商家价格与利润,考验快递送货的速度,但实际上对整体的供应链也是一种考验。从运营管理而言,企业都追求平衡,所以一直强调要打造可靠型供应链,也就是供应链可以按承诺日期给客户交付产品,如果做得更好可以提供一个稳定的承诺交付期,这就是供应链可靠性的体现。但是这个远远不够,“双十一”期间,电商企业供应链必须努力做到同时在时间和数量维度上提供足够弹性,并确保企业拥有合理的利润空间。事实上,这考验的是企业的客户订单管理能力以及对产品复杂度的管理能力。总体来讲,“双十一”的到来,破坏了企业供应链的节奏,对效率,产能,库存带来了巨大的挑战,背后核心是供应链管理能力的问题。

投资建议。

基于目前国内企业普遍存在提升供应链管理能力的巨大需求,在“双十一”即将到来之际,供应链管理相关上市公司有望受到市场高度关注,我们优先推荐在供应链整合业务方面已深耕多年的中国首家全程供应链服务提供商怡亚通(002183.SZ),同时建议关注智能化的第三方综合物流供应商新宁物流(300013.SZ)以及扩张潜力巨大的供应链专业服务商普路通(002769.SZ)。