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食品饮料行业研究报告：猪肉价格跌幅扩大奶价反转迎产业链机会

时间：2016-11-29 12:04:00 来源：

食品饮料板块开始表现相对平稳,呈现窄幅波动走势,周后段波动加剧并出现大幅拉升,食品饮料板块全周收涨0.97%,跑赢上证指数0.33个百分点。食品饮料板块在申万一级行业板块中排名至第9位,处于涨幅榜相对前列。从食品饮料二级子行业来看,板块呈现涨跌互现走势,4个二级板块收跌。葡萄酒以4.70%的周涨幅领涨二级板块,乳品(3.51%)、黄酒(2.64%)涨幅居前。其他酒类(-2.94%)、肉制品(-1.25%)跌幅居前。

上游产品价格方面,周内仔猪、生猪延续回升态势,猪肉价格持续下跌,跌幅再度扩大。仔猪价格上涨0.24元,生猪价格上涨0.34元,猪肉价格下降0.27元。奶制品价格涨跌各一,牛奶价格维持不变,酸奶价格上涨0.02元,国外品牌婴儿奶粉上涨0.46元,国内品牌婴儿奶粉上涨0.19元,中老年奶粉价格下降0.10元。小麦价格2531.30元/吨,较上周上涨7元;玉米价格1699元/吨,较上周上涨26.8元;黄豆价格3860元,较上周上涨3.3元。白砂糖价格上涨0.01元,本周价格10.77元/公斤。

在国内居民收入提高推动健康诉求上升和消费升级的大环境下,作为成熟行业的食品饮料板块将迎来新的发展机遇。消费升级和品类开拓为传统食品饮料制造企业打开发展的瓶颈限制。加上板块整体估值较低,部分标的价格持续向价值中枢收敛,投资价值凸显。一些估值较低,业绩相对稳定,同时分红率和股息率高的龙头企业,具备很好的配置价值。同时,可关注一些标的相对稀缺,具有高成长性未来发展仍然具备很大空间的公司,例如涪陵榨菜、安琪酵母、西王食品等优质标的。白酒板块(一线控量背景下二线龙头有望放量),葡萄酒(西式文化渗透提升行业景气度,关注龙头海外品牌单品引入及并购机会),乳制品(原奶价格上涨为大概率事件,上游牧场、下游龙头受益。同时看好消费升级下奶酪产业相关企业),肉制品(猪肉价格回落,关注高分红龙头双汇发展,看好牛肉全产业链龙头上海梅林)。

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