市场综述:上周上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别为+2.16%、+1.35%、+0.44%,传媒行业指数涨跌幅为-0.66%。细分到传媒细分子行业来看,各个子行业表现较大差异,其中在线教育子板块涨幅居前,而网红经济子板块跌幅居前。

上周传媒行业涨跌幅处于各行业板块下游。传媒板块新热点缺乏,我们认为在此情况下需要关注低估值的细分板块龙头,互联网两大盈利模式广告和游戏的龙头公司2017年PE已经低至20-30余倍,相对数字营销20%-30%的行业增速和移动游戏40%以上的增速,PE、PEG估值已经是历史较低水平。考虑到注意力线上化的大背景持续进行,且互联网流量价格趋贵,龙头数字营销标的仍具有长期配置价值。

本周我们发布2017年策略报告,我们认为当前传媒行业估值已经接近历史大底,而2017年电影、游戏、营销等行业均有诸如票房回升、VR游戏、微信小程序等重量级的催化机会,我们对此表示看好,有望开创传媒行业新蓝海。

投资建议:重点看好已形成规模优势的数字营销标的,并在媒体、垂直行业、大数据、微信小程序进行前瞻性布局的广告公司。游戏类公司产品精品化趋势势不可挡,持续关注研发运营能力强,优质IP库存丰富以及前瞻性布局新游戏类型的游戏公司,四季度以及明年电影片单的靓丽有望带动票房重回增长。综上,维持行业“推荐”评级。