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建材行业市场报告：玻纤价格有望迎拐点环保督察开启去产能预期

时间：2017-02-13 15:38:00 来源：

周期跟踪

价格:本周全国水泥均价344.4元/吨,环降2.6元/吨,价格回落区域为上海、福州和郑州个别市场,分别下调20、10和50元;郑州、南昌、广州、淄博熟料价格分别下调50、35、20、10元。节后水泥需求恢复不足,部分地区水泥企业竞争加大,随着生产逐渐恢复价格出现下滑。本周浮玻均价81.6元/重量箱,环升0.4元,市场陆续恢复交易,下游加工企业和贸易商补库速度加快。

库存:水泥库存环升1.0%,华东、中南上涨2.6、1.9%;熟料库存环升0.4%,华东、西南下降1.4、1.3%,中南上涨5.3%;粉磨开工率环升0.9%,中南、华东、西北提升3.0、0.7、1.7%。玻璃库存环升150万重箱,河北、广东、湖北、四川、江苏分别增加282、227、183、126、104万重箱。

投资建议

环保督察开启去产能预期?2/12-2/22水泥玻璃的环保督察的出发点是清理落后产能、调查环保达标情况,有几点值得关注:1、此次8个督查组都是副部级干部带队,级别高;2、此次督察会基于12369环保举报平台的举报事件有的放矢;3、落后产能要去,环保不达标的要整改要增收成本。目前水泥落后产能(立窑+2000以下小线)占比5%左右,玻璃落后产能(格法)约占1%,因此仅清理落后产能影响有限,但环保不达标的情况涉及较多,如果都去掉,影响很大,如果技改或加收成本,那么影响短期供给,中期提高劣势产能成本。由于市场一直对水泥供给侧推进将信将疑,此次督察出台有望提升预期。从对价格的实际影响效果上,关注盈利差、落后产能多的区域,如西南、东北、华北。

需求端弹性仍看新疆、西南。新疆:一带一路战略、领导更替、维稳需求、PPP模式兴起,共同带来了新疆基建崛起的出发点;疆内水泥需求有望大幅回升且2-3年可持续,价格弹性有望再现,龙头标的弹性巨大,首推天山股份、青松建化。西南:基建需求旺盛,新增产能收尾,竞争格局改善,首选华新水泥。

华东短期价格的回落也从一定程度反映了企业在高盈利下协同的边际意愿在减弱。本周东和中部价格有所回落,并不反映趋势,但却表明了企业的价格策略。

玻纤价格有望迎拐点,重点配置中材科技、中国巨石。近日玻纤下游需求有回暖趋势,主要风电回暖、热塑旺季;同时跟踪数据显示,新增产能投放低于预期,上半年投产仅泰山玻纤10万吨产能,目前风电纱、热塑纱有上涨迹象。

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