VR/AR技术引领三维立体的显示革命。VR技术能够让使用者进入一个三维空间的沉浸虚拟世界,如同身历其境一般。我们认为,随着技术的进步,三维立体全景影像将代替平面的二维影像,在未来成为人机交互输出端的主要形式。随着光学、图像引擎等产业技术的快速发展,VR/AR产业爆发拐点临近,人机交互即将迎来新一轮显示革命。

VR内容短缺倒逼,VR摄影成为新兴增长领域。近两年VR头显设备发展速度非常快,各大平台提供商发布了移动端和主机端的多种产品,虽然效果距离完美体验仍旧有较大距离,但是已经获得了一定的用户基础,我们预测2020年左右VR将会进入大规模普及阶段。目前内容已经成为制约VR产业发展的瓶颈,VR视频是VR内容的主要组成部分,直接影响到产业的发展速度。全景相机是制作VR视频内容的核心设备,VR视频将驱动全景相机产业的发展。

全景相机产品2016年频频发布,软件配套是瓶颈。目前国际相机巨头如三星、柯达、佳能、理光等纷纷发布了全景摄像产品,很多消费级的产品已经能够录制4K分辨率的视频,播放时能够实现高于标清的水平,已经具有一定的实用性。目前软件应用仍旧相对落后,如何使用VR显示设备方便的观看、控制、以及在社交软件上进行分享目前尚未有成熟的解决方案,成为了限制产业发展的瓶颈。

应用范围宽广,百亿级市场等待开发。全景相机能够实现360度的大角度拍摄记录,在会议庆典、影视摄影、体育娱乐、旅游运动、地图街景、房产装修等多个领域均可应用。目前,除了体育运动外和少数会议直播具有零星应用外,大部分消费者对于全景相机都不甚了解,随着热点事件采用全景摄像直播的不断升温和VR头显设备的逐渐普及,我们判断未来将会迎来发展的浪潮。根据我们测算,全景相机在2025年将会达到40%渗透率,届时单相机设备就将达到180多亿元的市场规模。

投资建议:建议布局VR/AR产业链中光学镜头和模组等核心零配件中的优质企业。比如光学镜头中的联创电子、水晶光电、欧菲光、舜宇光学科技(港股)以及图像传感器领域的北京君正(收购OV)。

风险提示:技术发展速度不及预期