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基础化工行业：光伏玻璃推动需求纯碱行业持续景气

时间：2021-07-05 16:04:45 来源：申港证券

投资摘要：

每周一谈：

供应端未来两年保持稳定：从国内产能来看，产能集中度相对较低，国内前五大企业合计产能占比仅35%左右。2016-2020年，受供给侧改革的影响，纯碱产能增速较慢，近5年的开工率维持在80%-85%左右，整体供应格局相对较好。从新增产能来看，2023年之前国内纯碱新增产能有限，甚至2021年产能还会有所减少。

需求端受光伏玻璃拉动：从下游需求结构来看，玻璃是其最大的下游应用领域，占比接近70%，包括平板玻璃、日用玻璃以及光伏玻璃等。其中光伏玻璃变化较大，未来光伏玻璃需求的占比有望继续增加，2021年新增光伏玻璃需求有望达到1000万吨/年，年新增纯碱需求200万吨？投资建议：受光伏玻璃需求旺盛的推动，未来两年纯碱行业的供需格局依旧向好，行业景气周期有望延续，建议关注国内天然碱法制纯碱的龙头企业-远兴能源以及在粘胶短纤和纯碱均有布局的龙头企业—三友化工等。

市场回顾：

板块表现：本周中信基础化工板块上涨0.43%，上证综合指数成份下滑0.26%，同期上证综合指数相比，基础化工板块领先0.69个百分点。子板块方面，本周基础化工子板块以上涨为主，其中碳纤维(+14.3%)、氨纶(+12.7%)、钾肥(+9.8%)、纯碱(+9.5%)、锂电化学品(+9.1%)等子板块等涨幅居前；橡胶助剂(-3.3%)、印染化学品(-3.3%)、民爆用品(-2.7%)、磷肥及磷化工(-2.7%)、轮胎(-2.2%)等子板块跌幅居前？个股涨跌幅：本周基础化工板块领涨个股包括三孚股份(+40.3%)、石大胜华(+37.4%)、建龙微纳(+30.8%)、*ST德威(+29.6)、海优新材(+27.5%)等；领跌个股包括宁波色母(-18.9%)、中船汉光(-17.8%)、玲珑轮胎(-13.8%)、*ST明科(-12.3%)、青松股份(-11.7%)等。

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