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换电设备行业:新能源汽车渗透率加速提升

时间:2022-01-06 10:04:57

 

来源:华西证券

换电站意义重大,是“新基建”重要内容。换电模式是一种通过集中式充电站对大量电池集中存储、集中充电、统一配送,并在站内对新能源汽车进行电池更换或者集电池充电、物流调配、以及换电功能于一体的一种新能源汽车快速补电方式。1)换电模式有换电效率高、减少对电网冲击、延长电池寿命等优点,具备大规模推广的先天条件。2)政策支持:2020年后国家和地方均出台较多政策,鼓励在适应场景发展换电作为新能源基建补充,并不断出台标准规范行业。3)产业资本进入:蔚来、奥动新能源等是主要玩家,参与者较少。2020年后主机厂投入增大,换电车型增多,换电站布局加快;同时,电池厂与主机厂合作,开始成立电池资产管理公司,换电产业链上下游进一步深入合作,并有望打开梯次利用、电池回收等行业空间。

换电运营商加快换电站建设力度,2025年换电设备需求超百亿。至2025年底,蔚来换电站全球总数将超4000座,其中中国以外市场的换电站约1000座;奥动新能源计划5年内完成10000座换电站投建;国家电投到2025年计划新增总投资规模1150亿元,新增投资持有换电站4000座,新增投资持有电池22.8万套。我们测算换电设备市场规模在2025年达到120亿元,目前换电行业正处于发展初期,未来增速可能会超出我们预期。

技术迭代升级:换电早期以箱式换电为主,将电池分为6-8个模组箱分开换电,效率低、操作难、自动化程度低,随着技术迭代,形成全自动化整块电池包换电的成熟技术方案,推动换电产业化。

受益标的:瀚川智能、山东威达、博众精工、科大智能等。

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