汽车国际并购风云再起 PSA集团22亿欧元收购欧宝

文/王琳琳

持续一个月之久的欧宝收购案终于尘埃落定，PSA以高达22亿欧元的价格完成了最终交易。完成交易后，未来通用汽车将通过持有PSA股份认证的方式参与公司的未来发展，PSA成为欧洲第二大汽车公司，占据17%市场份额。

法国标致雪铁龙集团(PSA)和通用发表联合声明宣布，PSA集团最终以22亿欧元(约为23亿美元)完成对通用旗下品牌欧宝/沃森的收购。除此之外，此项交易还包括了收购通用融资业务，交易价值分别为13亿欧元和9亿欧元。

随着欧宝/沃森的加入，PSA将成为欧洲仅次于大众的第二大汽车公司，占据17%的市场份额。PSA在声明中提到，此项交易将实现规模化经济并在采购、制造以及研究方面产生协同效应，预计到2026年，合并后的PSA将节省年度支出17亿欧元;而此前一直处于业务亏损状态的欧宝则有望在2020年、2026年将其运营边际利润提升至2%-6%。

2月份，PSA和通用汽车证明正在洽谈PSA全面收购欧宝及其在英国的沃克斯豪尔品牌，在此消息公开之后，双方谈判进展迅速，在上周五获得了PSA监事会的批准。另外通用和PSA共同研发的首款车型也将在下周的日内瓦车展展出。

其实，这并不是通用第一次有出售欧宝的念头。通用正式并购欧宝已经有80多年的历史，虽然这个组合曾经在经济大萧条时期为通用创造了产业奇迹，但连续16年的亏损让通用一直想甩掉这个“包袱”。2009年，通用就打算向加拿大麦格纳与俄罗斯联邦储蓄银行组成的团队出售欧宝，但最后因为种种担忧并没有完成交易。此后2012年、2013年前后就传出了PSA收购欧宝或双方合并的传闻，但最终因为法国政府的介入以及中国东风汽车对PSA的注资，此次交易也搁浅。时隔五年，PSA和通用再次重启此项交易，并进入到最终环节，在完成此项交易之后，通用将专注提高盈利能力，与大众汽车展开正面较量。

在2月份这个消息公开之后，双方一直在针对存在的分歧进行讨论，其中最主要的可以分成两个问题：一是在德国和英国的欧宝员工的退休准备金问题，第二个则是研发专利问题;此外通用还要求PSA在买下欧宝之后禁止该品牌在海外市场尤其是中国与雪佛兰产品线竞争。

目前根据公开消息显示，双方之间的分歧已经得到解决：退休准备金绝大部份由通用汽车承担(约为70亿欧元)，一小部分由PSA支付，由通用汽车提供财务支持或担保;而第二个研发专利问题，PSA被许可继续销售欧宝的电动汽车Ampera-e，该车采用的是通用的专利。

PSA此番收购欧宝，意在提升集团的经营体量，取得规模效应，以期扩大产量。在收购欧宝之后，PSA的销量可以立刻增加三分之一，超过了年产销40万辆的门槛。合并之后，PSA计划通过共享平台的方式达到节约的协同效应，每年可节约20亿美元。另一方面，欧宝作为通用的“技术大本营”，为通用旗下子品牌提供工程技术和车型平台，在收购欧宝之后，PSA或将有可能获得欧宝的技术返哺，不过这还还需具体的收购协议决定。

2月末PSA官方披露了2016年的集团财报，根据财报显示，2016年PSA集团营收达到了540.3亿欧元，如果按固定汇率来讲，同比增长了2.1%，其中汽车部门经常性营业利润同比增长19%，达到了22.25亿欧元。

2014年3月底，PSA 、中国东风汽车和法国政府签订了框架协议，东风以8亿欧元收购PSA14%的股权，与法国政府、法国标致家族并列成为PSA的三大股东。当天，PSA新任CEO唐唯实公布了名为“Back in the race”(重回赛道)的战略规划，其中包括精简车型数量，在重点发展除欧洲以外的市场，主要以中国为代表的新兴市场。在重回赛道的战略指导下PSA2015年实现了利润超过12亿欧元的增长，2016年利润也同比增长了2.1%。

短短两年，PSA就实现了扭亏为盈。因此业内人士也认为唐唯实可以在短时间内就扭转欧宝一直亏损的现象。未来通用汽车将通过持有PSA股份认证的方式参与合并后公司的未来发展;另外通用汽车与PSA期待在电气化技术领域由进一步合作，并继续履行有关霍顿和别克部分车型的现有供应合约;未来PSA还将可能从通用汽车/本田获得燃料电池的长期供应。