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资本市场借壳重组连环手

2021-08-07 09:16:20

 

来源:互联网

资本市场借壳重组连环手

【中国经营网注】在资本市场,借壳重组不算什么新鲜事。据不完全统计,今年以来共有36家公司完成借壳,其中已有约15家在筹划新的资本运作,而这15家公司则呈现出三个较为明显的特点。文章来自上海证券报:

跃过“借壳”这道龙门之后,资本往往选择趁热打铁,新一轮运作接踵而至。据记者不完全统计,今年以来共有36家公司完成借壳,其中已有约15家筹划新的资本运作,占比超过四成。梳理这15家案例可以发现,其呈现出三个较为明显的特点,即新入主的一方有资源、借壳过程中为后期运作留了后手,以及公司所处行业有待整合。

特点1:新主人手握资源

对于一些借壳公司的大股东来说,其“家大业大”,通过借壳拿下上市平台仅仅是迈进资本市场的第一步。趁着目前市场行情热度较高,这些实力股东利用手中大量的资源,启动新一轮的重组,可谓水到渠成。

昨日,绿地控股发布重大事项停牌公告称,公司正在筹划非公开发行事项,鉴于该事项存在重大不确定性,公司股票自当日起停牌。这距离绿地控股完成借壳金丰投资仅仅过了100多天。

据记者不完全统计,目前已有江苏三友、凯撒旅游、广汇汽车、完美环球、西藏珠峰、奥瑞德、雅百特、太原刚玉、贵糖股份、绿地控股等公司因筹划重大事项处于停牌状态。其中,诸如太原刚玉、江苏三友、西藏珠峰、贵糖股份、雅百特等,在今年8月份才刚刚完成借壳方案,即在方案基本完成之时,公司已经着手筹划新一轮资本运作。

凯撒旅游更是在借壳尚未彻底完成之际,已经先行启动新的重组计划,拟将更多资产装入上市公司。凯撒旅游于11月9日宣布停牌筹划重大资产重组,拟收购控股股东海航旅游持有的首都航空股权。事实上,凯撒旅游借壳方案在10月21日刚刚宣布完成资产过户,直到11月10日才完成借壳方案中的股份发行。

有投行人士分析指出,诸如海航这样的集团,旗下往往有着大量的资产,一次性装入上市公司难免有些复杂,先将部分资产装入,后续再不断加码,是这些大型集团的惯常选择。

特点2:借壳中预留后手

较之凯撒旅游,江苏三友、西藏珠峰正在筹划的重大事项,其实早在借壳之初已经做好了铺垫。

以江苏三友为例,今年3月,公司宣布借壳方案,美年大健康将实现对江苏三友的借壳上市。然而,借壳上市方案中的股份发行尚未完成,江苏三友已经按捺不住重组的冲动,在8月31日宣布停牌,筹划收购慈铭体检72.22%的股权并募集配套资金。

事实上,回查此前公告可发现,美年大健康早在借壳方案中就已经内嵌了全资收购慈铭体检的计划。根据彼时公告,美年大健康已经持有慈铭体检27.78%的股权,欲通过继续收购,实现对慈铭体检的全部控股。

在业内人士看来,市场对于江苏三友的再度停牌早有预期,只不过投资者认为其对慈铭体检72.22%股权的收购并不会立即实施。“从公司角度来说,肯定越快启动方案越好,以置入上市公司形成协同效应。”

同样是借壳方案预留后手,西藏珠峰选择的是将部分资产进行转让。公司11月17日公告称,拟以6890.04万元价格将所持有的珠峰锌业100%股权和西部铟业56.1%股权出售给湖南智昊,减轻公司负担,提高公司盈利能力。

对于此次资产重组,西藏珠峰明确表示,公司在成功完成塔中矿业优质资产的注入后,已经成功转型为矿业企业,公司现有冶炼业务扭亏无望,此次出售冶炼资产,无论从短期经营和长远发展来看,均有利于改善公司财务状况。

完美环球的停牌定增在一定程度上也是有迹可循的。公司7月17日发布公告,股东大会同意公司以22.29元每股的价格定增不超过1.34亿股,募集资金不超过30亿元,用于境内外影视项目投资。有知情人士表示,完美环球在借壳之后火速推出大额定增,很大程度上因为其在借壳上市之时并未募集配套资金,考虑到影视行业自身属性,其立即启动定增也是在情理之中的。

特点3:抢行业整合先机

一些借壳公司基于自身行业的境况,意欲在激烈竞争中抢得先机,借壳甫定,即利用资本市场的优势大举展开对同行业企业的收购。

8月4日,雅百特的前身中联电气发布权益变动报告书等一系列文件,正式宣告雅百特借壳上市公司方案完成。仅仅两个月之后,雅百特匆匆宣布停牌,筹划重大事项,并将方案确认为:以发行股份购买资产的方式,收购深圳三义建筑系统有限公司100%股权,并募集配套资金。

从所属行业来看,雅百特这一动作颇有行业整合之意。公开资料显示,雅百特为知名金属屋(墙)面围护系统集成服务供应商,并已进入太阳能分布式光伏屋面领域,深圳三义则主要从事钢结构、网架及金属屋墙面维护系统的设计、制造和安装,两者分处产业链的上下游。

无独有偶。广汇汽车也在借壳上市之后大举开展并购活动,这距离其完成借壳尚不足3个月。根据公告,广汇汽车正考虑对宝信汽车进行要约收购。据悉,宝信汽车是宝马在中国最大的经销商,2014年销售72709辆新车,实现营业收入307.23亿元,其已于香港联合交易所主板上市。

由慈文传媒借壳而变身影视剧公司的禾欣股份,其亦在借壳方案完成后仅一个月,即宣布通过下属公司上海慈文以现金方式收购赞成科技100%股权,交易价格高达11亿元,借此布局移动休闲游戏领域。

“一直以来,资本市场良好的融资渠道是上市公司发展的重要助力,类似于广汇汽车这样的行业佼佼者,其登陆资本市场自然是希望利用资本力量,更好地对行业进行整合,占据更好的行业位置。”有业内人士分析称。

这一观点得到了沪上某位私募基金人士的认可。他认为,对于一些处于激烈竞争行业的公司而言,谁能率先上市,谁就能凭借良好的融资能力“吃掉”其他竞争者,更好地奠定行业地位,而这种行为也往往能得到市场的认可。

(编辑:卢月)

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