央行调查统计司司长盛松成在央行旗下新发表的文章中表示：“下阶段，人民银行将继续实施稳健的货币政策，更加注重松紧适度，灵活运用多种货币政策工具，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理增长。”盛松成总结了去年11月以来央行的降息、降准效果，认为“目前广义货币供应量M2增速接近全年12%的目标水平，各项贷款逐月增加，融资结构有所优化，企业贷款利率和融资成本持续下降。”此外，今年以来，投向基础设施、房地产等领域的贷款增长较快。

7月21日，一位券商分析师表示，央行的降息降准的确起到了降低企业融资成本的效果，但在经济下行周期，银行反而更加惜贷，因此，加快利率市场化等金融改革措施也应配套进行。

房地产开发贷同比增两成

另外，盛松成在上述文章中透露，今年以来，投向产业部门、基础设施和房地产领域的贷款增长较快。今年6月末，房地产贷款余额19.3万亿元，同比增长19.4%，增速较上年末提高0.5个百分点；上半年新增1.88万亿元，同比多增3444亿元。其中，房地产开发贷款余额6.42万亿元，同比增长23.6%，增速较上年同期提高3.2个百分点；购房贷款余额12.9万亿元，同比增长17.5%，增速较上月末提高0.6个百分点。

而央行数次降息降准也缓解了房地产行业的资金链紧绷状态，据国家统计局公布的数据，到6月份，房地产开发企业到位资金增速由负转正，1~6月，房地产开发企业到位资金58948亿元，同比增长0.1%，1～5月为下降1.6%。其中，国内贷款10831亿元，下降4.1%；利用外资179亿元，下降3.9%；自筹资金23844亿元，增长0.1%；其他资金24095亿元，增长2.0%。在其他资金中，定金及预收款14121亿元，下降0.9%；个人按揭贷款7163亿元，增长10.0%。“今年上半年的数据比较明显的一点变化，是居民中长期贷款的增长明显，这些贷款大部分都是个人按揭贷款，与上半年楼市回暖有直接关系。”前述券商分析师对《每日经济新闻》记者表示。

央行公布的数据显示，今年上半年住户部门贷款增加1.95万亿元，同比多增751亿元。其中，短期贷款增加6171亿元，中长期贷款增加1.34万亿元。

盛松成在文章中指出，受益于房地产市场回暖，与地产销售相关的家具、家电、文化等行业的消费明显回升，以上三个行业6月当月的零售额分别同比增长18.5%、10.2%和21.4%，比上月分别加快1.2、5.1和9.7个百分点。

分析师：金改配套措施应跟上

央行还公布了上半年社会融资存量规模数据。初步统计显示，2015年6月末，社会融资规模存量为131.58万亿元，同比增长11.9%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为88.07万亿元，同比增长13.8%。“降准也增加了银行体系资金供给，银行放贷意愿上升，超额储备率下降。超额储备率由4月的3.27%下降到6月的2.51%，下降了0.76个百分点。降息引导市场利率下行，刺激了贷款需求。”盛松成在上述文章中指出，截至6月末，金融机构新发放贷款加权平均利率为5.97%，比上年末下降64个基点，比上年同期下降101个基点。其中，大型、中型和小微企业贷款利率分别为5.08%、5.86%和6.48%，分别比上年末下降70个、64个和66个基点，分别比上年同期下降102个、79个和93个基点。“我们借助社会融资规模全面评估了实体经济通过贷款、债券、股票等各类金融工具融资的综合成本。截至2015年6月，企业整体融资成本为6.32%，比上年末下降68个基点，比上年同期下降85个基点。”盛松成表示，不同规模企业的融资成本都出现了不同程度的下降，小微企业降幅要高于大、中型企业。

上述券商分析师表示，央行的降息降准措施起到了降低企业融资成本的效果，但企业的需求依然与其对经济的信心息息相关。与此同时，金融机构的放贷行为其实不仅仅受到流动性的单一因素影响，在经济下行周期，迫于不良上升的压力，银行反而更加惜贷，除了增加流动性供给之外，加快利率市场化、放开不良资产证券化等金融改革措施也应配套进行。