核心观点:

需求场景切入是服务机器人商业化的基础。

服务机器人产业目前正处在产业化早期,处于概念到新产品导入阶段,2015年是服务机器人产品化的元年,今年进入到产品更新迭代阶段。从概念到新品导入,需求场景的选择是重中之重。服务机器人具备消费品属性,归根结底由需求驱动,未来将依赖于具体应用场景而放量。需求是否刚性和使用频次是需求场景选择的重要维度,其强弱和频次决定了场景的价值。需求越强,频次越高的服务机器人场景越容易催化放量。

服务机器人应用场景可分为三个层次,扫地机器人、教育类机器人有望率先放量。

服务机器人需求场景根据市场化程度,可分为三类:原有需求场景升级、现有需求场景替换、未知需求场景探索。

原有需求场景升级是市场已经存在映射产品,包括早教机器人、扫地机器人等,早教机器人相比学习机增加了人机交互的内容,扫地机器人相比吸尘器增加了自主的路径寻航算法;现有需求场景替换是由于机器人采购成本低于人工成本而采用服务机器人,包括智能客服、陪护机器人等;未知需求场景探索在现阶段的需求并不强烈,不是必须消费品,需求刚性较弱,如管家机器人等。这三类场景中,我们看好原有需求升级和现有需求替代两类,具体场景而言,扫地机器人、教育机器人是我们看好的需求场景切入点。

服务机器人应用场景的深度和宽度决定了其产业化进度。

应用场景的深度拓展是指在某个特定的应用场景下,可以针对单一属性的需求开发更深层次的需求要素。典型的例如扫地机器人的深度开发需求,除了扫地这个最基本的需求外,还可以有自动回充、自动巡航等功能。应用场景的宽度延伸是指对某一特定的应用场景,其内涵丰富,可以有多个维度的拆分,例如陪护。应用场景宽度越窄,深度越深,越容易产业化,扫地机器人就是典型例子。

投资建议:从放量角度来看,我们看好在扫地、早教、客服等领域率先产业化,扫地和早教领域也比较容易诞生爆款产品。从投资角度来看,我们看好在产品研发领域具备良好商业嗅觉、以产品经理导向、深入挖掘需求场景的企业,例如在扫地机器人领域的科沃斯、银星智能,在教育机器人领域的优必选、康力优蓝、未来伙伴等。从上市公司角度,重点标的包括:巨星科技、慈星股份、康力电梯、科大讯飞等。