香港金融界担忧，一旦新股上市制度改革成行，将严重削弱香港股市的活跃性，并拖累金融机构的业绩。

8月15日，2016年香港立法会选举金融服务界候选人詹剑仑公开表示，当下香港证监会（下称SFC）和港交所联手推动的上市制度改革咨询，实质上架空了上市委员会的权利，让SFC的权利变得没有制衡。

“按照现在的制度，每年被SFC否决的新股申请，大概占申请总数的10%，如果新政策通过，SFC的权利没有了限制，可以预见，被否决的新股申请比例将会更高。” 詹剑仑说。

香港收紧新股监管

詹剑仑的上述假设是香港金融业界当下担忧的焦点。

一家港澳地区券商的高管向腾讯财经表示，从生意角度来看，确实非常担心，新股上市制度改革会拖累业务，因为政策的收紧势必导致香港新股集资减少、股市成交缩小，这些都会对金融业带来负面影响。

他说，从其他国家的经验来看，诸如英国、新加坡这些曾收紧上市制度的国家，一旦政策落实后，当地股市活跃度出现不同程度的降低，对券商的生意造成很大影响，而像美国、澳大利亚等制度宽松的国家，市场一直非常活跃。

他补充称，从大的趋势来看，全球多数国家的上市制度都在从监管模式走向披露模式，内地证券市场也在努力向披露模式转型。

不当行为令监管者出手

在全球新股市监管日益宽松的环境下，香港逆势收紧新股政策，某种程度上，也属逼不得已。

过去10年间，在港上市的企业由1135家增至1866家，总市值由8.18万亿港元，升至24.68万亿港元。起初，香港的股市以本地企业为主，自上世纪90年代起，内地企业逐渐成为在港上市的主力。

近几年，内地民企成为在港上市集资的主角，但其素质却良莠不齐，导致不少公司一经上市后业绩大幅下滑，催生不少做假账、操纵股价、内幕交易的行为，壳公司在混乱中“大行其道”，这些行为损害了投资人利益的同时，也让外界质疑香港的上市制度。

一位香港资产管理公司的负责人向腾讯财经表示，香港的金融市场 是一群最聪明的人在操作，他们总能想到方法，绕过监管，这导致了香港市场很多不当行为，虽然没有触犯法律和法规，但是市场对此颇有微词，所以港交所和证监会已是不得不做出一些改变。

对于香港市场充斥壳股的问题，詹剑仑则认为，这是内地资金充裕导致的结果，是公平市场的正常行为，如果要解决这些问题，需要提供更多的新股供应。

学者吁香港应加快新股审批

与加强监管相比，美国克林信大学经济系副教授徐家健认为，香港更需要关注如何提高效率以及竞争力。他质疑，现在香港新股上市审批太慢，认为改革或可侧重缩短审批时间。

6月17日，SFC和港交所联合发布新股上市制度改革文件。改革的重点是设立上市政策委员会和上市监管委员会，前者负责上市政策相关工作的制定，后者重点处理有争议性的上市申请，两个委员会的成员由相等数目的SFC和港交所成员担任。

如果这项改革落实，常规的上市申请仍然由港交所下属的上市委员会负责，但是港交所行政总裁将不再担任成员。本次改革的市场咨询为期三个月，将于9月19日正式结束。

上述券商高管说，香港金融业界还有一个担忧，就是虽然可以表达看法和意见，但是最终上市制度改革能够落实，决定权还是掌握在SFC和港交所手中。