投资要点:

行业要闻。

台积电10nm年底量产客户锁定苹果高通海思联发科。

陕西省设立首支集成电路产业投资基金目标规模300亿。

四元LED缺货+蓝光LED需求爬升。

凸版印刷与元太科技开发曲面彩色电子纸。

苹果挖角VR和AR专家有意研发现实增强和虚拟现实技术。

国内首例国行版三星NOTE7爆炸。

重要公司公告。

银禧科技3D打印获得政府财政资助配套资金。

飞乐音响转让上海圣阑实业有限公司100%股权。

江海股份对外投资设立全资子公司。

东旭光电对外投资设立旭福光电。

走势、估值与策略。

上周全体A股下跌2.54%(流通市值加权平均法,下同),创业板下跌2.79%,中小板下跌2.71%,渤海电子行业下跌1.25%,在申万28个子行业中排名第三,子板块中半导体下跌2.22%,电子元器件下跌0.85%,光学光电子下跌1.67%,电子设备与制造上下跌0.41%。从细分行业上看,上周集成电路封测、电池、电子制造等细分行业个股涨幅居前。截止9月18日,剔除负值情况下,全体A股TTM市盈率为18.38倍(历史TTM整体法,下同),渤海电子板块的TTM市盈率为55.43倍。目前相对于全体A股的估值溢价率201.58%,从子板块的估值情况来看目前半导体、电子元器件、光学光电子、电子设备与制造板块TTM市盈率分别为106.61倍、39.53倍、58.55倍、63.73倍,分别相对全体A股的估值溢价率为480.03%、115.07%、218.55%、246.74%。上周苹果销量大超预期,电子行业的热点也集中到了苹果产业链上。我们预测明年苹果会在外观上做出重大改变,短期内依旧看好苹果产业链。近期策略上建议关注估值相对较低的电子元器件板块,特别是相对全体A股估值溢价率较低,具有安全边际的被动元器件子行业。

本周观点。

上周苹果新机的销量大超预期给了市场一剂强心剂,苹果股价也是应声大涨。

我们在之前的周报中强调了目前消费电子的改变正在由外向内拓展,也阐述了看好苹果产业链的逻辑。从目前消费电子发展趋势上看,轻薄化的趋势已经延续了十几年,带来了供应链上一系列的变化。国内手机厂商也在创新之路上逐渐走到了前面,虽然如今的苹果在创新上不再有惊艳的感觉,但是很多工业设计和方案依旧引领行业,并成为业内标杆,例如iPhone7采用CSP技术封装的四颗LED闪光模组,取消3.5mm接口并加入tapicengine取消了实体home,长焦与广角的双镜头组合,FoWLP封装带来的更多空间等等,期待这些“微创新”带来的供应链变化。创新不是电子行业的唯一指标,获得市场认同的关键在于制造出消费者认可的产品,能引起共鸣的产品,而恰恰是这点比任何技术创新都更有力量。短期内依旧建议关注苹果供应链个股。

同时建议关注我们在半年报总结专题中筛选的具备良好成长性和高景气度的子行业如PCB、被动元器件、智能控制器、汽车电子等。

股票池推荐:蓝思科技、长盈精密、和而泰、均胜电子。